港股通与A股交易机制存在多方面的差异
　　港股通作为连接内地与香港股票市场的重要通道，其交易规则既保留了香港市场的主要特点，又融入了适应内地投资者需求的特定安排。本报告从交易时间、交易日安排、交易货币、汇率机制、结算周期、交易订单类型、价格限制及交易费用等方面详细解析港股通的交易规则体系，并系统梳理了港股通交易中需要关注的交易限制和风险。
　　港股通股票池偏向大市值、高成长性股票
　　根据最新修订的《上海证券交易所沪港通业务实施办法》和《深圳证券交易所深港通业务实施办法》的规定，目前沪深两市的港股通股票池相同，主要包括恒生综合大型股指数成份股、恒生综合中型股指数成分股、符合条件的恒生综合小型股指数成份股以及A+H股上市的H股。港股通股票池在港股整体范围内偏向大市值和高成长，具备较高的投资价值；从资金流角度看，港股通开通以来，南向交易基本呈现持续净流入的状态，2014年以来每年都保持了正向净流入，且近两年流入速度加快。
　　港股通股票池中的事件效应
　　本报告统计了“纳入港股通事件”、“A股回购事件”、“A股定增事件”、“A股股权激励事件”在港股通标的上的事件效应。统计结果表明，“A股回购事件”、“A股定增事件”、“A股股权激励事件”对相应港股通标的存在正向的事件效应，事件发生后10个交易日内相应港股通标的存在明显的正向超额。
　　港股通事件驱动策略持续跑赢基准指数
　　基于事件效应的统计结果，我们在港股通股票池内基于有明显正向事件效应的“A股回购事件”、“A股定增事件”、“A股股权激励事件”构建了事件驱动策略。2020年以来，该策略持续跑赢中证港股通综合指数（HKD）。事件驱动策略换手率一般较高，在考虑交易费用后，策略依然可以获得显著的超额收益。
　　风险提示
　　1、港股通交易与A股交易存在显著差异；
　　2、交易所在未来可能修改港股通交易相关规则；
　　3、事件效应研究结论基于对历史数据的统计分析，未来可能不再成立；
　　4、策略组合表现基于对历史数据的模拟回测，不代表真实收益。