全国最大电力负荷创历史新高。国家能源局7月4日消息显示，当日全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，较6月底上升约2亿千瓦，较去年同期增长接近1.5亿千瓦，创历史新高。其中，华东电网负荷达4.22亿千瓦，空调负荷占比约37%。此外，部分地区最高负荷出现时间较往年大幅提前。7月3日13时9分，山东电网用电负荷达1.1483亿千瓦。这是今年度夏期间，山东电网负荷首创历史新高，较2024年度夏最高负荷增长31万千瓦、时间提前1个月。
　　高温持续，多地持续发布高温预警。入夏以来，江苏、山东、河南、安徽、湖北等省级电网负荷9次创新高。据中国气象局预测，7月4日至10日，黄淮、江汉、江南等地将出现持续性高温天气，部分地区达到或超过历史同期极值，预计华东、华中地区电力负荷还将不断攀升，带动全国电力负荷持续增长。7月以来，全国多地开发发布高温红色和橙色预警。长沙市气象台7月3日8时37分发布高温橙色预警信号，市区最高气温将升至37℃以上；此前，长沙市气象台已经连续3日发布高温黄色预警。武汉市气象台2025年07月03日06时43分发布高温橙色预警信号：预计当天武汉最高气温将升至37℃以上，局地39℃以上。中央气象台也在7月7日06时继续发布高温黄色预警，数据显示全国大部分地区气温仍将维持在35℃以上，部分地区高达40℃以上。
　　投资建议：迎峰度夏电力负荷持续攀升，叠加半年报业绩兑现，建议重视电力板块投资机会。1）持续高温导致电力需求大增，且大部分都是持续性的空调制冷负荷，时间上难以错开，火电企业发电量有望显著提升，且在负荷紧张期电力市场化交易电价也有望提升，建议关注季度业绩具备弹性的华能国际、申能股份、粤电力A等。2）把握电价相对更有保障，且汛期来水助力发电量边际提升的水电龙头，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。3）核电基本处在沿海经济发达地区，持续高温下核电的基荷作用有望进一步凸显，且有望受益于当地供需偏紧带来的市场化交易电价提升，建议关注中国核电和中国广核。我们看好当前时点电力板块的投资机会，首次覆盖给予行业“同步大市”评级。
　　风险提示：煤价大幅提升，电力市场化交易电价大幅波动，极端天气影响，电力生产安全事故。