ETF市场热点：ETF规模突破4万亿，交易所修订发布风险管理指引
　　2025上半年收官，我国非货ETF总规模达到4.1万亿，其中增长幅度最大的是债券型ETF，从年初的1740亿元增至3800多亿元，8只基准做市信用债ETF成为“吸金主力”。近期10只科创债ETF的获批，将进一步丰富债券ETF的产品矩阵，为投资者提供布局科创板债券市场的投资利器。7月4日，上交所和深交所修订并发布ETF风险管理业务指引，强调要强化基金管理人ETF运作风险防控要求，且要明确会员客户ETF交易行为风险管理要求，以更好保护投资者合法权益。
　　ETF市场回顾：资金大幅流入债券型ETF，近期流出股票型ETF
　　上周（2025/6/30-2025/7/4）股票型ETF资金净流出170亿元，但债券型ETF净流入超过112亿元，其中跟踪沪深300、A500等ETF资金流出较多，而非银金融、电子行业ETF资金流入额靠前，传媒行业ETF资金小幅流出。过去一周债券ETF整体成交活跃，沪做市公司债ETF、深做市信用债成交额靠前，中证A500ETF升至第二。恒生科技指数的ETF融资买入额依旧靠前，金额维持在60亿元附近，另外香港证券ETF的融资买入额排序靠前，香港市场相关ETF的投资热度不减。
　　ETF发行募集：10只科创债ETF发行中，港股ETF申报、发行火热
　　近两周共有27只ETF公告发行，其中有10只是科创债ETF，分别跟踪中证/上证/深证AAA科创债指数，其成分券均为高信用评级（AAA）的科创债。另有华夏、大成、鹏华、兴业等多家基金公司依旧在布局发行科创创业板相关ETF。募集方面，近两周新成立的9只ETF有4只是港股ETF，其中广发恒生港股通科技主题ETF募集规模超13亿元。从ETF申报材料来看，华夏和易方达上报了上证580ETF，该指数反映沪市中市值较小、流动性较好的580只股票表现。易方达还上报了上证380ETF，另有3家公司上报了通用航空ETF。
　　绝对收益ETF模拟组合：新一期上调股票权重，延续配置医药等行业
　　境内绝对收益ETF模拟组合的大类资产配置权重采用“动量+风险预算”予以确定，另外在股票行业层面，叠加行业轮动模型以增强收益，同时考虑红利资产的择时观点。ETF模拟组合上周上涨0.24%，截至2025/7/5今年以来上涨4.63%。绝对收益ETF模拟组合最新一期将于2025/7/7调仓，上调了股票仓位，降低了债券权重，商品权重变化不大。具体行业方面，模型配置红利、医药、有色金属、传媒等行业主题基金，与上期配置较为接近。
　　风险提示：本报告不涉及证券投资基金评价，不涉及对具体基金产品的投资建议，亦不涉及对具体个股的投资建议；投资者需特别关注指数编制公司、基金公司等官方披露的信息。