月度总结——PX
　　行情回顾：本月价格上涨后下跌，截至7月3日，09合约收盘价6672元，月同比上涨116元；PXCFR价格849美元，同比上涨29美元。基差和价差方面，截至7月3日，折算基差259元，月同比下降43元；9-1价差90元，同比下降90元。
　　◆供应端：月末中国负荷81%，同比下降1.1%；亚洲负荷74.1%，同比上升2.1%。国内装置方面，六月检修季结束，整体开工负荷上升。后续来看，七月计划检修装置仍然偏少，但综合负荷低于六月。进口方面，6月韩国PX出口中国34万吨，环比上升3.7万吨。
　　◆需求端：月底PTA负荷78.2%，月环比上升1.8%。6月检修季结束，整体负荷大于5月。7月计划检修装置增加，进入7月负荷将从高位再度下移。
　　◆库存：5月底社会库存442万吨，同比去库17万吨，根据6月平衡表将去库6万吨左右，7月因PX检修计划减少，但PTA检修增加，预期国内库存偏累。
　　◆估值成本端：本月PXN上升8美元，截至7月3日为271美元，本月估值冲高回落；石脑油裂差下降6美元，截至7月3日为73美元，原油端冲高回落。芳烃调油方面，美国汽油表现偏差，汽油裂解价差走弱，美亚芳烃价差上升。
　　◆小结：本月初在原油上涨的背景下估值持续压缩，后续跟随原油大幅反弹后回落，近期亚洲供应回归导致估值进一步承压。目前PX检修季结束，负荷维持高位，短期在亚洲供应回归以及聚酯负荷进入淡季后估值压缩，三季度因PTA新装置投产，PX有望持续去库。估值目前中性水平，关注跟随原油逢低做多机会。