◆供应：短期铜精矿供需关系维持紧张，但从半年度长单结果看，远期紧张程度稍弱于预期。国内精炼铜产量维持偏高，预计7月产量抬升。
　　◆需求：6月中国精炼铜表观消费预估延续较高增长，7月消费增速预计降至零附近。海外制造业景气度边际改善，短期需求预期尚可。
　　◆进出口：6月沪铜进口亏损大幅下探，进料加工出口预计增多、进口预计减少。
　　◆库存：6月上期所和LME库存减少，COMEX和保税区库存增加。预估7月国内库存相对平稳，海外库存继续增加。
　　◆小结：进入7月，中国精炼铜产量预计维持高位，下游处于淡季需求偏弱，废铜替代预计边际增加，但出口增多或使得库存较为平稳。海外需求预期尚可，不过隐性库存可能进一步显性化。宏观层面，美国税收和支出法案有望获得通过，但短期美国就业市场较强使得降息预期延后，加之全球贸易局势不确定性增加，市场乐观情绪或受影响。总体而言，随着交仓增加，LME市场挤仓压力减轻，宏观不确定性给市场带来一定的向下波动风险，铜价阶段性震荡调整压力加大，而支撑来自低库存和原料端的紧张格局。本月沪铜主力合约运行区间参考：77000-82000元/吨；伦铜3M运行区间参考：9300-10200美元/吨。
　　操作建议：反弹尝试短空。