◆供应：测算6月全球铁矿石发运周均值3431.85万吨，环比+222.45万吨；6月，澳洲发往中国周均值1758.03万吨，较上月变化+175.41万吨。巴西发运量周均值834.55万吨，较上月变化+41.19万吨。测算45港到港量周均值2479.88万吨，较上月环比+127.20万吨。
　　◆需求：测算6月日均铁水产量241.93万吨，较上月变化-1.84万吨。
　　◆库存：6月末，全国45个港口进口铁矿库存13930.23万吨，较上月变化+63.65万吨；45港铁矿石日均疏港量周均值319.29万吨，较上月变化+5.61万吨；钢厂进口铁矿石库存8847.47万吨，较上月末变化+93.14万吨。
　　◆小结：展望7月，供给方面，二季度末矿山发运冲量基本结束，进入7月预计海外矿山发运量将环比下移。到港量由于滞后性预计呈现前高后低走势。需求方面，钢联口径日均铁水产量仍在240万吨之上，淡季需求走弱后高炉检修或有所增多，铁水产量预计小幅下移。库存端，尽管发运旺季在到港端已逐步体现，但是韧性较强的铁水使得港口疏港量和钢厂日耗水平都保持在不低的位置，因此港口库存虽有所累库但并不明显。往后则供需两端均有所转弱，库存或小幅增加。综合看，6月铁矿石价格在上有供给压力，下有铁水支撑的情况下长时间维持低波动状态，整体呈现窄幅震荡走势。变化主要在于基差和月差的持续走缩。进入7月后，宏观预期作用对盘面的影响程度将明显提升，需注意预期差对盘面波动的放大作用，加上前期淡季不低的铁水和近期“反内卷”带来的商品情绪提振，盘面价格弹性增强。对于铁矿石需求而言，还存在唐山限产消息的干扰。整体看矿价将转为宽幅震荡状态，注意操作风险控制。后续关注宏观兑现情况和市场情绪变化，以及供需变化的进一步演绎。