◆期现市场：7月3日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报62077元，周涨2.15%，较一月前涨2.5%，其中电池级碳酸锂均价为62300元。同日广期所LC2509收盘价64080元，较六月初涨6.91%。
　　◆供给：本周SMM国内碳酸锂产量18123吨，环比上周减3.4%。年中个别企业检修，但国内碳酸锂产量仍处历史高位。2025年6月国内碳酸锂产量78090吨，环比增8.3%，同比增17.9%，上半年累计同比增43.9%。锂价回暖，盐厂生产意愿较高，7月预计供给维持强势。5月智利出口中国碳酸锂下滑到一万吨以内，国内6月进口量预计至2万吨以内。
　　◆需求：据乘联会，6月全国新能源乘用车厂商批发销量126万辆，同比增长29%，环比增长3%，今年1-6月累计批发647万辆，同比增长38%。6月磷酸铁锂产量环比略减0.2%，上半年磷酸铁锂产量同比增47.8%。7月传统淡季，预计正极材料产量环比略有下降。
　　◆库存：7月3日，国内碳酸锂周度库存报138347吨，环比上周+1510吨（+1.1%），较六月初增4.5%，旺季前库存压力难以缓解。7月3日，广期所碳酸锂注册仓单22880吨。
　　◆成本：国内碳酸锂价格反弹带动矿价回调，7月3日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿645-680美元/吨，较六月初涨6.0%。前期获得低价矿源的盐厂利润大幅修复，释放其套保需求。5月国内进口锂精矿51.7万吨，同比-8.7%，环比-0.5%。1-5月国内锂精矿进口238.8万吨，累计同比增3.9%。2025年前5月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增14.6%，非洲来源锂精矿进口同比降15.1%。
　　◆观点：近期碳酸锂波动与低位品种呈现共振，前期超跌商品焦煤、多晶硅、玻璃、工业硅等均出现较强的反弹趋势，盘面博弈与基本面关联度较低。碳酸锂供求关系暂未发生明显扭转，进入传统年中淡季，国内碳酸锂供过于求延续。当前资源和盐厂利润修复，生产、套保意愿较高，若缺少宏观利多，锂价上方空间有限，反弹高度不宜过度乐观。留意碳酸锂期货在区间震荡后，交易重心或再回归品种基本面。七月建议关注下半年需求预期修正及海外矿企财报披露，同时建议留意商品市场整体氛围变化。