现货端：6月份国内猪价呈落后震荡再持续上涨走势，月初节后需求下滑，市场出栏节奏恢复，猪价明显承压，但价格走低后养殖端惜售情绪增强，叠加局部二育入场，价格止跌走稳，下旬可供出栏规模下降，屠宰明显缩量，猪价延续走高；具体看，河南均价月涨0.64元至15.26元/公斤，月内最低13.94元/公斤，四川均价月涨0.64元至14.8元/公斤，月内最低13.66元/公斤，广东均价月涨2.1元至17.48元/公斤；7月份供应或下降，一方面多数企业降重空间有限，计划出栏或下降，另外受春季仔猪疫病影响，7、8月份理论出栏量亦有减量空间，需求端对高价接受度较差，但价格下跌后二育仍有托底作用，供需博弈，价格或以偏强震荡为主。
　　供应端：5月官方母猪存栏4042万头，环比小升0.1%，仍比正常母猪量多3.6%，去年以来母猪产能延续增加，或导致25年基本面弱于24年。仔猪端滞后6个月得到的理论出栏量，一是相比减量显著的22、24年，以及减量不显著的23年，今年年中供应断档极不明显，说明年初受仔猪疫病较少；二是尽管该数据更多反应的是规模厂的情况，但数据的同比大增，尤其下半年的明显增加，也预示着对未来价格不宜过分期待。从近端数据看，屠宰数据明显下滑，叠加近期天热后增重速度减慢，显示近期现货涨价整体较为健康。
　　需求端：整体消费环境偏弱，且消费习惯改变不利猪肉消费，同比看猪肉消费逐年回落，但环比看需要留意节日消费对猪价的脉冲影响。
　　小结：6月下旬以来现货明显反弹，伴随着屠宰缩量和体重下滑，显示市场开始集中体现年中的季节性供应减量，且在当前散户占比偏低的以及肥标差偏大的背景下，二育栏位仍有上升空间，侧面起到托底的作用；考虑现货易涨难跌的背景，盘面尤其近月在贴水背景下，下方空间受到限制，短多或仍有空间，但中期需要考虑供应后置以及上方套保盘的压力。