【聚酯原料】
　　【行情复盘】
　　期货市场：周四，聚酯原料震荡偏弱。PX2509收于6740元/吨，-0.74%；PTA2509收于4746元/吨，-1.00%；EG2509收于4288元/吨，-0.26%。
　　现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格有所反弹，实货浮动9月目前在+16/+19附近商谈。（2）PTA现货市场商谈氛围清淡，现货基差走弱，7月中下在09+105~110附近商谈。（3）乙二醇内盘重心震荡坚挺，买气尚可。现货基差在09合约升水78-80元/吨，商谈4368-4370元/吨。8月下期货基差在09合约升水77-80元/吨，商谈4367-4370元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）美国解除乙烷出口禁令，相关企业乙二醇开工将回升。美越达成关税协定，越南出口美国关税为20%，经越南转口关税40%，越南关税低于中国，将进一步促进越南纺服对美出口，对中国的出口造成挤占。
　　（2）PX：国内部分大型装置陆续开启检修，开工将阶段性回落。截止6月27日开工83.8%，环比-1.8个百分点。装置动态：东营威联100万吨6月25日检修1个月，福化集团80万吨6月11日停车，另一条80万吨6月29日停车检修，时长2个月；浙石化7月有检修计划，大榭石化7月预计提负，天津石化70万吨检修推迟至9月执行，福佳大化推迟至9月检修。
　　（3）PTA：后续若无计划外检修则开工将逐步回升，同时三四季度有两套新装置计划投产，PTA供应将增量。截止7月3日，PTA负荷77.7%，环比-0.0个百分点。装置动态：恒力大连220万吨6月底重启，逸盛海南200万吨装置因故降负至5成，预计4天；威联化学250万吨6月29日停车，预计8月中上旬重启；逸盛新材料360万吨6月29日负荷恢复正常。下游聚酯负荷回落至90.6%，瓶片在6月底及7月初集中降负减产，同时终端步入淡季，聚酯负荷震荡走弱。
　　（4）乙二醇：美国取消乙烷出口禁令将促使相应企业乙二醇开工回升，国内开工将震荡回升。截止6月26日负荷67.27%，环比-3.07个百分点。装置方面：油制乙二醇装置中：浙石化二期1#80万吨6月24日停车40天，恒力石化负荷提升；合成气制乙二醇装置陆续重启。截止6月30日当周华东港口库存54.5万吨，环比-7.7万吨，7月进口到货集中，港口预计转为累库。
　　【市场逻辑】
　　PX延续去库，供应偏紧对价格有支撑，但成本和终端负反馈将带动其价格震荡回落；PTA供应逐步回升而下游将进入淡季，供需面边际趋弱；乙二醇国产量将逐步提升，需求在终端负反馈压力下而走弱，供需趋弱价格承压。
　　【交易策略】
　　成本当前波动有限，在终端负反馈压力下，预计聚酯原料震荡趋弱。PX建议偏空对待，支撑位6400-6450，压力位7200-7250；PTA建议偏空对待，支撑位4550-4600，压力位5000-5050。乙二醇建议逢反弹做空，暂时关注4200-4250有效支撑，压力位4500-4550。期权，买虚值看跌期权或卖看涨期权。关注，装置动态和成本走势。
　　【聚酯产品】
　　【行情复盘】
　　期货市场：周四，聚酯产品下跌。PF2508收于6564元/吨，-0.88%；PR2509收于5894元/吨，-0.77%。
　　现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6805（+5）元/吨，产销42%（-21），产销一般。华东水瓶片现货价6000（+2）元/吨，市场成交气氛尚可，个别瓶片大厂8月订单放量成交。7-9月订单多成交在5930-6050元/吨出厂不等。
　　【重要资讯】
　　（1）短纤：截至6月27日，开工率93.8%（-1.3%），部分装置减停产，开工回落。装置动态：四川吉兴20万吨6月下旬停车，江阴某厂计划7月1日起减产150吨/天，福建金纶25万吨6月中重启。工厂库存12.8天（+0.7天），产销清淡，库存回升。涤纱开机率为66.8%（-0.2%），需求不佳并进入淡季，开工震荡回落。纯涤纱成品库存27.8天（+0.6天），终端步入淡季导致需求一般，库存继续窄幅回升。原料库存13.6天（-0.3天），消耗原料为主，库存回落。
　　（2）瓶片：大厂集中计划停车降负。截止6月27日，开工88.7%，环比-1.6个百分点，生产持续处于深度亏损，负荷震荡回落。装置动态：华润三地工厂6月下旬总减产20%，重庆万凯60万吨计划7月1日停车，逸盛海南125万吨7月1日停车重启待定，逸盛大化35万吨7月初检修计划暂时取消，三房巷已停车100万吨，福建百宏负荷维持在7成。需求方面，下游需求一般。
　　【市场逻辑】
　　短纤当前负荷变动有限，终端负荷持续下降对价格形成拖累，绝对价格跟随成本波动；瓶片在持续深度亏损的压力下，大厂停车降负使得供应收缩，加工费或有所修复，但是绝对价格主要跟随成本震荡。
　　【交易策略】
　　聚酯产品预计震荡趋弱。短纤建议偏空对待，支撑位6300-6350，压力位6850-6900；瓶片建议偏空对待，支撑位5750-5800，压力位6200-6250。期权，买虚值看跌期权或卖看涨期权。关注成本走势、装置动态和终端需求变化。