摘要
　　天然橡胶：
　　【市场逻辑】
　　美国对等关税延迟将于7月9日到期，目前正与多个国家加速谈判，宏观风险不确定加剧。美国将对越南出口商品征收20%关税，转口商品关税达40%，这将影响中国转口贸易及海外产能。供应方面，近日东南亚雨量减少，割胶作业逐渐恢复，泰国胶水等原料价格持续走弱，原料端支撑减弱。国内云南、海南产区降雨依然偏多，割胶工作推进受阻，收购价格坚挺对期价存支撑。需求端整体偏弱，青岛港口及社会库存仍在持续累库，轮胎企业开工率周期环比下滑，部分企业降负运行或检修，对整体产能利用率形成明显拖拽。宏观风险加剧，需求端表现乏力，期价承压回落。
　　【交易策略】
　　对等关税临近关键节点，宏观风险加剧，原料端支撑减弱，短期预计延续震荡。操作上高位空单谨慎持有，RU主力支撑位13700-13800，压力位14200-14300，关注能否站稳14100以上位置；NR主力支撑位11800-11900，压力位12300-12400。
　　合成橡胶：
　　【市场逻辑】
　　宏观情绪回落，关税风险犹存，期价小幅走弱。美越对等关税贸易协议达成，将对转口货物征收40%关税，对我国合成橡胶制品海外订单及转口贸易存一定影响。成本端丁二烯方面，周内进口船货到港有限，而下游原料库存正常消耗，因此港口库存环比大幅下降。主港罐区库存下降，商家挺价情绪较浓，但下游交易心态谨慎，市场交投氛围偏淡，丁二烯现货价格小幅走弱。合成橡胶方面，需求端疲软，轮胎企业订单增涨表现乏力，成品库存处于高位，出货压力下后续半钢胎企业检修时间提前数量增多，轮胎企业开工率或小幅走低。供应端，丁二烯价格下跌后顺丁橡胶生产利润小幅修复，产量依旧维持高位。供需格局延续偏弱，期价上行承压，行情预计延续区间震荡。
　　【交易策略】
　　关税风险再度扰动，成本端支撑减弱，期价承压回落。操作上建议延续观望或波段操作。BR主力合约支撑位10800-10900，压力位11600-11700。