【行情复盘】
　　周三股指小幅回落，沪指收盘下跌0.09%。期指主力合约继续分化，IF和IH上涨，IC和IM下跌。成交持仓方面，IF成交持仓均上升，IH成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均下降。
　　【重要资讯】
　　行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异明显上升，结合行业在指数中所占权重看，银行继续明显带动300和50，电子拖累四大指数尤其是500和1000。资金方面，主要指数资金多有流出。消息面上看，央行日内公开市场净回笼流动性2668亿元，短端资金利率进一步下降。其他方面消息变动不大。近期消息显示，6月制造业和非制造业PMI均回升，综合PMI在荣枯线以上上行。财新制造业PMI也好于5月且回到荣枯线以上。国家领导人继续强调推进全国统一大市场建设，治理企业低价无序竞争。总体上看，国内经济改善节奏延续边际修复，但通缩风险仍需注意。未来基本面焦点依然是需求特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时继续关注外需风险。海外方面，市场对美联储年内降息预期位于2.5次附近。美股仍在高位附近，人民币汇率震荡升值态势暂时不变。地缘政治风险变动不大，风险偏好继续下行。
　　【市场逻辑】
　　数据显示经济基本面短期延续边际改善，对市场影响偏多。中美贸易风险、海外地缘政治风险缓和，利多结束但仍可关注。货币宽松以及其他对冲政策落地情况均为潜在支持因素。外盘和汇率利多减弱，风险偏好影响下降。长期来看，基本面风险未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。
　　【交易策略】
　　策略方面，股指短期转向震荡，但关键技术压力突破后上方空间已打开，如回落可择机做多，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍不确定。期现套利方面，IM远端年化贴水率缩减，但绝对水平不低，存反套和超额收益空间。跨期价差方面，IM12-09价差贴水减小，继续关注潜在反套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价反弹，暂时观望或短空，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；
　　上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；
　　中证500指数压力6130-6150，支撑5130-5160；
　　中证1000指数压力6640-6660，支撑5220-5250