【策略观点】 
　　今年上半年，我国资本市场在经历1月份的回调及美国对等关税冲击后，整体呈震荡上行态势。随着中美贸易谈判达成一致、地缘冲突逐步缓和，市场风险偏好显著回升。经济数据回暖与政策端支持为指数下方提供了安全垫。期权持仓的PCR（Put/Call Ratio）处于历史高位，显示卖方并不看跌；股指期货贴水在最近一周快速收敛，基差回归合理区间，反映出空头对冲需求减弱、市场对尾部风险重新定价。综合来看，短期市场中枢仍有望继续抬升。
　　然而，中长期上涨高度仍扑朔迷离。目前市场市盈率已达到过去10年较高水平，而企业营收与利润增速仍处低位。与此同时，房地产销量与价格低迷未改，缺乏补贴的消费品难以激发居民购买意愿。未来股指的中长期反弹高度，仍取决于通胀走势、企业盈利能力及居民消费意愿的改善等关键因素。
　　在股指期货单边策略方面，建议投资者以2成仓位做多IF或IC合约，若出现回调可逐步加仓。套利策略方面，建议暂时空仓，等待更优机会。期权策略方面，当前市场下方支撑较强，可考虑继续持有认沽牛市价差策略。