业绩统计：2025年6月股票类投顾产品业绩优于沪深300
　　在前期报告《基金投顾的全方位解析及FOF策略构建》中，我们对天天基金及且慢上570个基金投顾产品，按照业绩基准中权益部分的指数权重分为纯债型投顾（0%）、固收+型投顾（0%~20%）、股债混合型投顾（20%~70%）和股票型投顾（70%~100%）。
　　统计各类型基金投顾产品业绩，6月股票型投顾产品平均收益高于沪深300，纯债型投顾产品平均收益略高于纯债债基。6月份纯债型、固收+型、股债混合型、股票型投顾产品绝对收益均值分别为0.28%、0.79%、1.90%和3.47%。
　　6月基金投顾产品调仓行为解析
　　2025年6月投顾产品调仓数量较多，共有103个基金投顾产品进行调仓。
　　债券资产调仓动向：
　　各投资类型基金占比：纯债型投顾组合减少货币基金，增加偏信用债类基金；固收+型投顾组合增加债券类基金。
　　久期：6月调仓纯债型投顾产品和固收+型投顾产品存在分歧，纯债型投顾减少久期，固收+型投顾增加久期。其中纯债型投顾产品整体久期减少0.05年，固收+型投顾产品整体久期增加0.11年。
　　底层债券比例变化：6月调仓纯债型投顾产品整体减少货币和可转债比例，增加信用债比例，固收+型投顾产品减少货币比例，增加其他各类债券比例。
　　我们整理纯债类投顾关于债券配置的观点：从市场环境与资金面来看，6月存单大量到期，但6月初央行前置买断式逆回购，叠加持续逆回购操作，市场流动性充裕，资金成本下降。季末流动性压力可能影响长端债券，6月下旬波动大。从操作策略与调整方向来看，一是月初降低长期债券仓位；二是增加短期债券，利用央行宽松环境赚取收益；三是票息策略；四是等待长端机会。
　　权益资产调仓动向：
　　各投资类型基金占比：股债混合型投顾组合增加主动权益类产品，减少指数类产品；股票型投顾组合减少QDII类产品。
　　投顾产品行业配置：6月投顾产品整体减少房地产、电子等行业，增加有色金属、医药生物等行业。此外，部分投顾加仓了科技类基金和国内消费类基金，理由是科技板块已经沉寂较长时间，回调幅度也足够，适当加仓等风来。
　　风格配置：6月投顾产品持仓中红利基金比例上升，底层资产中微盘类股票比例略增，小盘类股票比例略减。
　　热门板块配置：2025年6月基金投顾增加港股、减少创业和科创板配置比例。统计QDII型和宏观驱动型投顾调仓，2025年6月该类基金投顾产品减配港股类基金，增加白银、全球债、油气类基金，减配标的主要包括港股、越南类基金。
　　风险提示：本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾产品的历史业绩不代表未来收益