业绩统计：2025年5月股票类投顾产品业绩与指数持平
　　统计各类型基金投顾产品业绩，5月股票型投顾产品平均收益与沪深300持平，纯债型投顾产品平均收益高于纯债债基。5月份纯债型、固收+型、股债混合型、股票型投顾产品绝对收益均值分别为0.18%、0.55%、1.11%和2.00%。
　　5月基金投顾产品调仓行为解析
　　2025年5月投顾产品调仓数量较多，共有105个基金投顾产品进行调仓。
　　调仓理由：总结5月基金投顾调仓的原因，其调仓行为主要围绕风格选择及债市波动展开。在债券和久期方面，部分投顾减少信用债比例，增加货币或者短期利率债比例。原因是存款利率下调后，资金阶段性向非银涌入，信用债等级利差、期限利差被快速压缩到低点，目前信用债性价比显著下降。此外，经贸事件缓和后，市场对于二季度经济增长预期上修，进一步货币宽松预期的时间点相应后移。部分投顾增加债券比例，原因是债市波动有所下降。在行业和风格方面，5月虽然不少投顾调仓理由中提到AI和成长，但是从2.2节行业配置来看，底层资产中科技成长类股票比例有所减少。部分投顾提到增加红利资产，理由是国内低通胀压力依旧较大。此外，部分投顾提到再平衡或者止盈黄金。
　　统计各类型基金投顾产品在各投资类型基金上权重变化：
　　纯债型投顾组合：增加货币基金，减少债券类基金；固收+型投顾组合：增加固收+类基金；股债混合型投顾组合：增加固收+类基金；股票型投顾组合：权益类基金内部调整。
　　久期：5月调仓纯债型投顾产品和固收+型投顾产品存在分歧，纯债型投顾减少久期，固收+型投顾增加久期。其中纯债型投顾产品整体久期减少0.04年，固收+型投顾产品整体久期增加0.24年。
　　底层债券比例变化：从底层债券比例变化来看，5月调仓纯债型投顾产品整体增加货币比例，减少信用债比例；固收+型投顾产品减少货币比例，增加利率债、可转债比例。
　　投顾产品行业配置：5月投顾产品整体减少电子、电力设备等行业，增加银行、传媒等行业。增配比例最高的行业为银行（+ 0.92%），减少电子（-0.42%）和电力设备（-0.35%）。
　　指数基金配置变化：2025年5月基金投顾增加港股、红利、科创类基金。5月投顾产品持仓中红利基金比例上升，底层资产中微盘类股票比例略降。
　　对于QDII类和商品类基金，5月基金投顾产品增配港股类基金，减少黄金类基金。此外，部分投顾将纯美股类指数基金调整至全球范围选股的主动基金，调入全球权益基金持仓主要包含美股和港股。
　　风险提示：本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾产品的历史业绩不代表未来收益。