核心观点
　　从发行数量来看，上周样本理财子最新理财子产品发行量151只，发行量增加。具体来看，发行数量增加的有7家，占比为63.63%。平均基准利率为2.42%，环比下降4个bp；最新理财子产品发行数量指数343，发行基准利率波动指数最新54.99，环比下降1.8%。2025年6月27日样本理财子产品的破净率为2.45%，环比下降17个bp。最新观点更新：理财子服务金融五篇大文章：招银理财案例
　　本周指数更新（6.23-6.27） 
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数343，环比提高40%，发行数量增加。调整后理财子产品发行数量指数248，环比提高61%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.05，偏离度下降1.05%，该指数显示：上周发行的151只产品中，有147只为固收类产品，4只为混合类产品。
　　从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.77，环比下降0.5%，风险等级下降。居民风险偏好小幅下降。
　　从发行基准利率波动指数来看，最新指数为54.99，环比下降1.8%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.42%，环比下降4个bp，混合类产品平均业绩比较基准为2.28%；全部产品的平均业绩基准为2.42%，环比下降4个bp。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量来看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为151只，发行数量增加。具体来看，发行数量增加的有7家，占比为63.63%，增加最多的是光大理财，环比增加16只产品；发行数量减少的有4家，占比为27.27%，减少最多的是中邮理财、信银理财，环比均减少5只产品。发行数量最多的为光大理财，发行了28只理财产品。平均基准利率为2.42%，环比下降4个bp。其中：基准利率上升的理财子公司有4家，占比为36.36%。平均发行基准利率最高的为交银理财，为3.03%；基准利率下降的理财子公司4家，占比为36.36%。全部产品平均的基准利率为2.42%，环比下降4个bp；固收类产品的平均基准利率为2.42%，最高的为交银理财，为3.03%。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共4只，为工银理财发行的1只混合类、农银理财发行的2只混合类产品、光大理财发行1只混合类产品；我们摘取其中一只产品：农银理财的产品。
　　4、最新观点更新：理财子做好金融五篇大文章：招银理财案例分析
　　做好金融五篇大文章，理财子也在持续贡献力量，协同母行全面服务普惠金融、绿色金融、养老金融、科技金融、数字金融。招银理财作为规模最大的理财公司，并没有保守地一味发展固收类产品，相比之下，他能率先在混合类、商品及金融衍生品类产品中做到“敢为人先”，而且其商品及金融衍生品产品数量和规模在所有理财子中最高，一方面，率先布局含权产品，构建“全+福”八大含权策略体系，坚持为客户创造长期稳健的理财回报；另一方面，积极利用衍生品的优势，帮助客户优化风险收益表现，并且做到了全市场唯一实现该类产品募集资金的引领优势。
　　2020年至今，招银理财在普惠金融领域累计配置资产规模超2500亿元，重点支持小微企业及个人消费金融等普惠领域，实现理财资金与实体经济的有效对接。作为行业领先的理财服务机构，招银理财累计服务客户突破6000万户，当前在管客户规模超3000万户，约占全行业理财客户总量的25%。通过设置100元及以下的低起购门槛，有效降低了理财参与壁垒。自2019年成立以来，招银理财始终保持绝对收益的投资风格，累计为投资者创造收益逾2900亿元，年均回报约600亿元。到24年6月末，招银理财绿色债券投资余额超过239亿元，ESG主题产品超51亿元。债券投资、权益投资、非标投资、ESG主题产品，这四个资产类别都在加入绿色行业支持，累计投入接近300亿元。2024年，招银理财新发行了4只ESG产品，募集资金规模45亿，产品的业绩基准均值为3.07%。截至2024年6月，理财资金投向制造业领域规模已近600亿元，其中具有硬科技属性的优质企业投资余额超过370亿元。在科技金融服务方面，招银理财构建了全方位支持体系：一方面通过创新债权融资工具为高新技术企业提供资金支持，另一方面为科技型企业高管及核心员工量身定制财富管理方案，同时积极开发专精特新等科技主题理财产品，通过股债结合等多元化方式助力科技企业成长。在具体实施中，招银理财建立了"产业+金融"的专业团队协作机制，创新设计投贷联动服务模式，并针对科技型企业特点构建专门的风控评价体系，真正实现了理财资金与科技创新的良性互动。2024年，招银理财新发行了4只科技类主题的理财产品，募集资金规模45亿，产品的业绩基准均值为3.07%。招银理财在数字化转型方面持续加码，科技团队规模已达400人，占员工总数近30%，科技投入强度位居银行理财行业第一梯队。公司自主打造的HARBOR投研运维一体化平台，整合了投资研究、风险管理、运营管理等核心功能，凭借其领先的技术架构和智能化水平，在资管行业形成差异化竞争优势，并屡获殊荣。
　　风险提示
　　1、经济增速不及预期