过去一周A股展开修复，但上行之路仍有明显阻力。伊以停火显著提振全球风险偏好，央行连续第四个月加量续作MLF释放3000亿流动性，叠加六部门联合推出5000亿消费再贷款政策，共同点燃周初市场热情。然而政策利好未能有效转化为持续上行动能，指数冲高回落，显示出当前市场的政策预期与疲弱现实之间的拉扯，经济修复的持续性仍需更强有力的数据验证。
　　各合约升贴水波动同样反映出市场情绪波动在此位置的纠结和矛盾，周五IH、IC等主力合约年化贴水骤然扩大至10%-15%区间。机构资金通过期货端进行大规模风险对冲，显示对持仓的谨慎态度，同时在风险偏好修复兑现后，市场对短期政策利好和地缘冲突降温的消化接近尾声，避险需求显著升温。尤其银行股周四午后突然跳水、四大行股价高位回落，进一步强化了资金对“利好兑现”的警觉。
　　主要指数运行至震荡箱体上沿后明显承压，与此同时，小微盘股交易拥挤度持续处于高位，抑制了整体风险偏好修复持续性，即便在成交额相较于前几周存在明显升高的情况下，指数仍难突破阻力，凸显资金博弈的特征。
　　展望后市，震荡格局的打破需等待两大催化剂：一是更具连续性的政策组合拳落地，二是经济数据验证内生复苏动能。策略上建议投资者耐心等待指数回调至震荡区间下沿的布局机会。