本周各期权隐含波动率先扬后抑，周三市场的大涨让隐波局部冲高，但最后两个交易日再度回落并创出新低。当前7月IO、HO和MO期权平值隐波均值分别在13.14%、13.5%和28.16%左右，与30日历史波动率相比分别溢价4.17个百分点、5个百分点和3.51个百分点左右，溢价率整体仍处于较高水平，高溢价下短期隐波或呈低位震荡格局。
　　从隐含波动率与标的指数关系上看，期权隐波的再创新低显示各指数加速上行的概率较低。看涨看跌隐波差值的大幅回升，显示买入看跌期权进行对冲的动能得到缩减，短期市场情绪整体仍偏乐观为主。
　　尽管本周各指数上行明显，但行权价在区间上沿之上的看涨合约仍旧呈现明显逆势增仓趋势，卖出看涨期权投资者有逆势增仓趋向，预计指数上方压力仍大。与此同时，IO和MO看跌期权合约分别在行权价3850点和6000点附近增仓明显，且持仓已达到明显局部高点，预计指数下方支撑亦相对较强。
　　策略上，股指期货多单投资者建议以备兑增收为主。