行情回顾
　　沪镍周内强势上涨，主连本周运行区间116820-121000元/吨，周+1.74%。
　　不锈钢主连见底回升，运行区间12315-12680元/吨，周+0.92%。
　　运行逻辑
　　宏观上，央行发布2025年二季度货币政策委员会例会通稿，维持了“货币政策适度宽松”，删去了“择机降准降息”，增加了“灵活把握政策实施力度和节奏”的表述。从美国官员最近的表态中看出，即将临近的关税时间节点7月9日可能要延后。中东在美下场后已止戈，市场风险偏好回升，金融市场整体回暖，镍不锈钢低位回升。
　　基本面上，周初，不锈钢减产的消息和高碳铬铁青山招标价超预期持稳共同提振市场信心，现货市场也有了谨慎看涨的情绪，这与前段时间的全面悲观情绪相比变化较大。不锈钢供应环比小幅回落，5月产量环比-1.2%，6月排产继续-1.9%。从钢厂利润率来看，亏损率已至近年最值，钢厂成本严重倒挂。库存周度继续小幅波动，但仓单近几周连续回落至11.2万吨，压力缓解。5月表观消费环比微增，进口减少出口因关税摩擦下降，净出口维持高位但增势减弱。镍端，菲律宾雨季结束，国内进口镍矿季节性增长。精炼镍进出口双双回落，净进口小幅攀升。镍铁进口量同比上升超30%。镍的硫酸盐进口量同环比均减少。镍铁价格继续下行逼近900元/镍，硫酸镍因新能源汽车整体需求不佳也承压。
　　策略
　　本周镍不锈钢跟随大宗回暖，于全悲观中见到一些利好触发价格回升。但产业链基本面仍然偏弱，空头持仓虽然下降，短期也难言反转