铝锭：库存拐点初现关注宏观情绪
　　逻辑：上周铝价先抑后扬。几内亚雨季影响预计逐步体现，5月4周周均出港量为354万吨/周，6月4周为332万吨/周，环比下降22万吨/周。需求端6月铝加工行业PMI综合指数录得40.1%，跌至荣枯线以下，环比下降9.7个百分点，同比下降1.5%。据SMM统计，6月30日国内主流消费地电解铝锭库存46.8万吨，较上周四增加0.5万吨，环比上周一增加0.4万吨。因6月下旬国内整体铝锭供应有所放量，且铝价高位运行抑制消费和出库表现，月底累库如期而至。在刚刚过去的周末，国内各主流消费地受不同程度的集中到货影响，均呈现不同程度的累库现象。7月临近，随着部分省份铸锭量仍有小幅增加预期，到货或得以持续，叠加下游消费疲软提货偏缓，预计7月上旬国内铝锭库存仍有稳中小增的预期，关注到货和累库的持续性，以确认淡季的累库拐点是否真正到来。
　　观点：宏观不确定性仍大，库存偏低给到支撑但已有累库迹象，短期预计价格区间运行，后续关注消息面发展和下游淡季过渡情况。
　　后期关注/市场风险：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。