【策略观点】
　　供应端方面，蛋鸡存栏量持续处于历史高位，这主要源于2024年下半年开始的补栏热潮，从25年上半年的补栏情况来看，一季度因养殖端的淡季预期，补栏意愿有所下降。但二季度补栏量环比回升明显，三季度新开产蛋鸡数量仍有增长预期。进入梅雨季后，蛋价持续低迷，蛋鸡养殖亏损加剧，促使养殖端淘汰节奏加速，不过之前养殖端普遍延淘的操作下，近期的集中淘汰，淘汰鸡日龄下降，产能得到优化，后续产能去化的持续性还有待观察。需求端方面，6-7月进入传统消费淡季，学校放假导致食堂刚需缩减，叠加南方梅雨天气影响，贸易商采购意愿普遍偏低。8-9月受夏季旅游消费和中秋、国庆双节备货的支撑，需求有望迎来回升。值得注意的是，当前猪肉价格低位运行，同时夏季蔬菜大量上市，价格也处于历史偏低位，替代品竞争加剧对鸡蛋需求形成压制。成本端方面，虽然饲料成本回落，但养殖亏损仍在扩大，养殖端挺价心态较强，并有望加速淘汰进程。展望后市，预计产蛋鸡存栏延续高位运行的状态，供给持续释放成为压制蛋价的主要因素，需求端则呈现明显的季节性特征。6-7月蛋价难有起色，低位震荡为主。8-9月有望因季节性需求回暖，出现阶段性反弹。国庆后的市场，则要观察产能去化的效果能否显现。盘面上，近月2507合约临近主力换月，操作时间不多，短线逢高布空。鸡蛋2508、2509合约当前升水已体现旺季预期，在现阶段淡季压制下，仍有下探空间，建议短线逢高做空。中期等待下探后，布局多单。鸡蛋2509参考区间3500-4000点。