【策略观点】
　　2025年下半年，纯碱产能仍处于扩张周期，若新增装置成功投产，则天然碱法的占比将有进一步提升。尽管下半年存在化工品传统旺季，但需求端的玻璃产品本身压力较大，囤货意愿不强，纯碱的供过于求压力相对明显，下半年价格承压运行。不过，碱厂通过生产调节行为，可以对价格起到一定支撑作用。浮法玻璃较难表现出亮点。受制于房地产投产周期的影响，很可能再度出现“旺季不旺”的特点。
　　风险:利好政策加码，产线超预期变动。