核心观点
　　市场分析
　　国内：按兵不动。1）货币政策：央行货币政策例会强调要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节；6月LPR报价维持不变；央行设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元。2）宏观政策：两大交易所将主板风险警示股票价格的涨跌幅限制比例由5%调整为10%。3）经济数据：1-5月全国一般公共预算收入同比下降0.3%，支出增长4.2%；5月工业企业同比增速从4月的3.0%转负至-9.1%。3）风险因素：9月3日阅兵参阅装备包括新质作战力量。
　　海外：降息预期。1）货币政策：美联储半年度货币政策报告指出劳动力市场已趋于平衡，重申继续观望；鲍威尔国会听证重申观望；美联储沃勒称最早应7月降息。2）宏观政策：美国参议院对大美丽法案在医疗补助削减、可再生能源激励措施等问题上仍存分歧；将从税收立法草案中删除“资本税”899条款；美国收紧留学生签证审查；美联储压力测试中22家大型银行全部过关，美联储披露放宽关键银行资本制度的计划，降低“增强型补充杠杆率（eSLR）”；美住房监管主管拟将加密货币当作房贷抵押品。3）经济数据：美国一季度GDP终值下修至-0.5%；5月核心PCE物价指数同比2.7%，预期2.6%；5月耐用品订单环比初值16.4%；日本5月核心通胀率升至3.7%。4）风险因素：美国袭击伊朗三处核设施，动用B-2轰炸机；北约各成员国同意将国防开支目标提高至GDP的5%；美元指数继续逼近三年低谷，欧元再创将近四年新高。
　　策略
　　本周几个迹象显示美债压力的可能趋于减轻。首先，从利率角度，尽管美联储主席鲍威尔维持谨慎态度不变，但是多位联储官员开始为7月份降息进行吹风。其次，从杠杆角度，美国监管部门对于银行资本限制的放宽，接受加密货币作为房贷抵押品等措施，将稳定短期市场的不确定性。最后，从市场角度，美元指数的下行破位，提升了市场的流动性扩张预期。短期关注市场风险偏好抬升的持续性。
　　全球：美元中性（+/- DXY），美债中性（+/- TU）；
　　国内：战略性做陡收益率曲线（+2×TS2509-1×T2509）。
　　风险
　　地缘冲突升级，欧美债务风险，日元升值风险