PP：趋势偏弱
　　◆首先、当前中东情况趋向暂停，此前多头核心驱动消失。在供应端，目前检修量不足以改变供需格局，新增产能大大抵消了供应端的努力。需要看到中国化债压力、欧美衰退压力等宏观因素配合国内产能扩张的趋势，趋势压力仍在；
　　◆第二、站在中期角度看，供应端新增产能压力主要集中在上半年，虽然当下市场对贸易战好转的乐观因素预期抢出口，但这并不改变总量供应过剩、下游低利润导致无力正反馈，因此高位仍然需要保持谨慎；
　　◆第三、从宏观角度看，出口市场近年来较好，对国内聚烯烃市场需求有支撑。今年则是贸易战反反复复。没有贸易战，外部经济压力同样较大，出口市场增量空间也有限。未来季节性反转的关键或是美联储降息带来的中美季节性需求恢复带动大宗商品反弹。
　　LLDPE观点：中期震荡市
　　◆宏观方面，伊朗和以色列冲突缓和，聚乙烯进口风险引发的溢价遭到回吐。此外，聚乙烯现货市场高价成交明显走弱，需求端弱势导致产业链负反馈，不过社会样本仓库库存下降较快，短期对聚乙烯有一定支撑，市场或变成震荡市。
　　◆从供需看，2025年09合约上，国内PE装置新增产能预计有205万吨，同时7月检修量将环比少于6月，供应压力逐渐增大。而需求端棚膜行业传统生产淡季，市场需求持续疲软导致订单低迷，多数企业仅维持阶段性生产。包装膜方面需求一般，开工率较前期-1.19%，因此下游工厂虽有阶段性逢低补库，但是持续补库力度不足。PE中空、管材开工同比偏低。
　　◆后期需关注低压和线性的价差变化，由于上半年HDPE库存持续下滑，库存同比偏低，导致HD-LL价差扩大，未来两者产能可能存在切换的情况。若全密度装置持续转产HDPE，后期LLDPE供应压力或有所缓解。同时，也要关注LDPE与EVA产品的价差的变化。