综述
　　◆周度回顾：本周全球燃料油价格随着地缘冲突有所缓解而大幅下跌，价格水平逐渐回到冲突之前的水平。燃料油的裂解、月差从高位小幅回落，同时低硫相对高硫有一定强势。
　　◆周度展望：本周燃料油价格大幅回落，正如我们此前所说，当地缘冲突缓解后，中东地区的油品运输一旦恢复正常，包含在价格中的风险溢价将被全部回吐，这是驱动整个价格大幅下跌的核心驱动。从基本面来看，中东的出口数量短期维持稳定，而随着地缘风险的解除以及Rabigh炼厂将在下周复产，整个中东的高硫出口预计将继续上升，这将继续对高硫价格产生利空作用。同时，低硫虽然在船燃需求端持续被高硫挤压，但巴西、西北欧对亚洲的出口都在下降，再加上近期日本炼厂的检修，亚太市场接收的现货数量在接下来一段时间内都会相对有限，新加坡低硫的月差和裂解将因此受到支撑。国内市场方面，国内炼厂低硫产量恢复在即，但短期可能出于保证成品油产量的因素，预计近两月的低硫生产数量不会大幅增加，对盘面产生的影响将相对有限