1、市场行情
　　本周（2025年6月23日至2025年6月27日，共5个交易日）转债市场显著上涨，全周中证转债指数涨跌幅为+2.1%（上一交易周为-0.2%），周内涨幅创年内最高；本周中证全指变动为+3.3%。2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+6.6%，中证全指数涨跌幅为+3.4%，转债市场表现好于权益市场。
　　分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为+1.75%、+2.47%、+2.78%，低评级券本周涨幅最多。分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50亿元）、中规模转债（余额在5至50亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为+1.95%、+2.23%和+3.05%，小规模转债涨幅最多。分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在110至130元之间）、中平价券（转股价值在90至110元之间）、低平价券（转股价值在70至90元之间）、超低平价券（转股价值小于70元）本周涨跌幅分别为+4.45%、+2.99%、+2.50%、+1.89%、+1.64%，超高平价券涨幅最多。分行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自汽车（7只）、计算机（4只）、化工（3只）；跌幅居前的30只可转债主要来自化工（4只）、医药生物（4只）、银行（4只）等。
　　2、转债价格、平价和转股溢价率的均值分别为123.21元、94.88元和29.9%
　　截至2025年6月27日，存量可转债共470只（上周收盘为470只），余额为6431.50亿元（上周收盘为6609.51亿元）。具体来看：转债价格的均值为123.21元（上周为120.82元），分位值为88.6%（上周为75.9%）；
　　转债平价的均值为94.88元（上周为91.32元），分位值为75.0%（上周为50.7%）；
　　转债转股溢价率的均值为29.9%（上周为31.3%），分位值为59.9%（上周为63.2%）；其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为24.7%（上周为23.8%），高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（19.9%）。
　　3、可转债表现和配置方向
　　本周转债市场显著上涨，全周中证转债指数涨跌幅为+2.1%（上一交易周为-0.2%），周内涨幅创年内最高；本周中证全指变动为+3.3%。2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+6.6%，中证全指数涨跌幅为+3.4%，转债市场表现仍好于权益市场。展望后市，基本面、宏观政策仍是当前转债市场重要的影响因素，可以继续关注提振内需等领域正股绩优的转债。
　　4、风险提示
　　关注市场剧烈调整、资金成本超预期等风险。