投资要点：
　　事件：6月26日晚，公司举办小米人车家全生态发布会，正式发布了小米YU7、小米MIXFlip 2与小米AI眼镜三款旗舰SKU，以及SU7 Ultra纽北限量版、平板7SPro、红米K80至尊版、红米KPad、手表S4、手环10、开放式耳机Pro、吹风机、扫拖机器人、无线洗地机、中央空调等新品。
　　小米正式发售首款SUVYU7，1小时大定突破20.89万台。标准/Pro/Max版定价25.35万/27.99万/32.99万元。定位中大型SUV，车身尺寸和轴距数据（4999*1996*1608mm、轴距3000mm）优于竞品（如小鹏G7、Model Y），能提供更宽敞驾乘空间。性能表现：动力为双电机四驱版（Pro、Max版），电动机总马力达496Ps、690Ps，优于小鹏G7（296Ps）、Model Y（双电机四驱450Ps）。标准版CLTC续航为835km，96.3kWh，优于小鹏G7（702km，80.8kWh）、Model Y（后驱593km，62.5kWh），在SUV竞品中续航领先。
　　智能化配置：芯片方面，全系搭载高通骁龙8Gen3座舱芯片、英伟达Thor智驾芯片（算力700TOPS），对比小鹏G7（图灵AI芯片+高通8295P、2200TOPS）、Model Y（AI4+AMDRyzen，720TOPS），芯片算力相当。智驾硬件方面，全系标配禾赛AT128激光雷达、1颗4D毫米波雷达，实现城市NOA。
　　AI眼镜主打“时尚+科技”，镜片最高支持紫、蓝、粉、灰4彩变色。镜框仅重40g。标准版、单色电致变色、彩色电致变色版分别定价1,999/2,699/2,999元。其中彩色版支持紫、蓝、粉、灰4色变色。硬件配置：处理平台为高通骁龙AR1 Gen1+低功耗蓝牙音频处理器双芯架构，兼顾高性能+长续航。续航能力略超预期，21h待机续航、8.6h典型续航、支持Type-C边用边充。传感器包括IMX68112MP摄像头，支持2K@30fps视频录制；以及双扬声器+5麦克风阵列+鼻托骨传导拾音。软件功能：AI交互功能齐全，基于小爱同学，支持随身百科、会议摘要、10种语言同声传译、中英识别翻译。生态方面突出小米自身联动与外部接口支持，眼镜可以控制小米手机和米家家居；基于HyperOS与小米手机镜头协同流转，支持小红书、抖音、快手、B站等14个主流APP视频通话、直播，支持扫码支付。
　　维持盈利预测、维持买入评级。基于小米YU7、小米AI眼镜强劲的产品力、广泛的关注基数与有竞争力的定价，我们看好两款这战略SKU再造爆款。维持2025-2027年营收预测为4,836亿、5,808亿、6,889亿；调整后归母净利润为427亿、484亿、586亿。2025/26年PE为33/29X。
　　风险提示：1）市场竞争风险；2）新产品口碑低于预期