日度市场总结
　　原油期货市场日度总结（2025年6月26日）
　　价格及价差走势
　　内盘与外盘分化：上海原油期货（SC）主力合约价格连续两日小幅回落，26日报502.9元/桶，单日跌幅1.12%，较周初高点（574.5元/桶）累计下跌12.5%。反观外盘，WTI与Brent油价均维持稳定，26日分别持稳于64.94美元/桶和66.45美元/桶，表明中东停火后的地缘溢价挤出主要冲击内盘合约。价差显著收窄：SC与Brent、WTI的价差同步走弱，SC-Brent下跌17%至3.71美元/桶，SC-WTI亦收窄至5.22美元/桶。同时，SC近月-连三合约价差大幅下滑41.2%至12.7元/桶，反映国内短期供应压力及近端contango结构强化。
　　供需与库存基本面
　　供给端扰动增加：OPEC+增产预期升温：俄罗斯表态愿支持7月会议讨论增产，可能推动OPEC+在8月进一步增产（外媒6月26日），强化市场对下半年供应宽松的预期。中东地缘风险缓解：特朗普宣布伊以停火（6月26日），伊朗受损炼油厂恢复运营，市场对中东原油供应中断的担忧消退，地缘溢价持续挤出。中国海外资源布局：中海油与哈萨克斯坦签署新油气区块协议（6月26日），长期或提升非OPEC供应潜力。
　　需求端韧性支撑：
　　炼厂活动维持高位：伊朗帕尔斯炼油厂重启后恢复产能（6月26日），叠加越南炼厂计划下半年生产770万吨石油产品（越南贸易部），支撑区域加工需求。库存去化短期利好：美国原油及成品油库存全面下降（外媒6月26日），短期内缓解需求转弱担忧。
　　市场展望：尽管美国库存下降及炼厂需求提供支撑，但以下因素压制价格上行空间。供应预期宽松：OPEC+潜在增产、中东地缘冲突缓和、中国海外资源拓展三重压力下，市场对全球供给增加的预期强化。内盘结构承压：SC-Brent价差收窄反映国内进口成本压力减轻，且SC近月贴水扩大表明交割库容或面临累库风险。宏观风险升温：美国对多国关税豁免谈判遇阻，欧盟立场趋硬加剧市场对需求端受抑的担忧，风险资产情绪承压。
　　综上，原油基本面呈现“供增需稳但预期偏弱”格局，地缘溢价消退及宏观不确定性增强背景下，油价（尤其内盘SC）或将延续弱势震荡，波动中枢存进一步下探可能。后市需重点关注OPEC+7月会议产量决议及美国EIA库存数据的持续验证