日度市场总结
　　【原油期货日度市场总结（2025年6月19日）】
　　价格及价差走势上海原油期货（SC）主力合约连续第二日大幅走强，19日单日上涨3.29%至570.9元/桶，盘中波动区间扩宽至524.9-570.9元/桶，而WTI和Brent期货价格分别持稳于73.11和76.08美元/桶。SC与国际基准原油的价差显著走强，SC-Brent价差单日扩大2.52美元/桶至3.34美元/桶，显示中国原油期货对中东地缘风险溢价的敏感度提高。此外，SC近月合约相对远月的价差（连1-连3）由22.9元/桶升至26.4元/桶，近端供应紧张的预期持续发酵。
　　供需及库存焦点
　　供应端存在边际扰动：①地缘冲突风险仍在发酵，美国推迟对伊朗军事打击决策的时间窗口至两周内，但霍尔木兹海峡航运可能受阻的预期已促使印度等国启动原油进口应急预案；② OPEC+维持观望态度，沙特能源部长明确表示仅对"现实供应缺口"做出反应，暗示当前无需调整产量政策。需求端则呈现区域分化：日本为应对夏季出行高峰宣布7-8月汽油限价措施，反映旺季消费支撑较强，而中国主营炼厂开工率低位反弹（6月19日数据）则暗示国内原油加工需求温和回升。库存端暂未出现显著变化，仓单数据显示中质含硫原油、燃料油等品种库存维持平稳。
　　产业链逻辑与后市展望
　　当前原油市场呈现"强地缘+弱现实"的博弈格局。地缘风险溢价仍是核心定价因素，SC合约的高波动率（盘中振幅达46元/桶）反映市场对伊朗-以色列冲突可能扩散至霍尔木兹海峡的高度警惕，而俄罗斯对匈牙利的油气供应承诺以及印度等国寻求替代油源的行动，进一步凸显区域性供应安全焦虑。但基本面的压制因素同样显著：美联储维持利率上限4.5%抑制投机情绪，且OPEC+闲置产能充足（当前约500万桶/日），短期不具备持续性供应缺口。