日度市场总结
　　原油期货市场分析与总结
　　截至2025年6月16日，中国原油期货（SC）延续近期强势格局，主力合约价格从529.9元/桶小幅走高至541.6元/桶，涨幅2.21%，近一周呈现阶梯式上扬趋势。相比之下，WTI与Brent原油期货价格维持稳定，分别保持在71.53美元/桶和75.15美元/桶，但近期两合约价差（Brent-WTI）稳定于3.62美元/桶，显示欧洲市场对地缘风险的溢价相对固化。值得关注的是SC与外盘的价差走强，SC-Brent价差由-1.36美元/桶转为0.28美元/桶，SC-WTI价差从2.26美元/桶扩大至3.9美元/桶，凸显国内原油期货受短期冲突溢价支撑更强。此外，SC连续-连三合约价差扩大至24.9元/桶，表明近端合约流动性风险上升或国内炼厂采购节奏加速。
　　供需与库存动态
　　地缘冲突成为当前供需逻辑的核心扰动因素。伊朗对以色列海法炼油厂的导弹袭击导致该国最大炼油设施关闭，直接影响中东地区成品油供给，加剧柴油、汽油等裂解利润波动风险。尽管霍尔木兹海峡运输量小幅下降（6月15日货船数111艘，低于前值116艘），但主要原油出口通道尚未中断，市场对供应中断的担忧呈现边际降温。供应端方面，俄罗斯5月海运石油产品出口环比下降1.2%，叠加伊朗铀浓缩设施及能源设施遭受打击，OPEC+闲置产能或进一步收缩。需求侧，印度5月石油进口额维持147亿美元高位，显示亚洲需求韧性仍存，但美国战略储备释放预期及西方石油公司认为油价需回落至55美元/桶方能支撑产量增长，表明高价位抑制中长期投资意愿。库存方面，中东炼厂设施受损可能增加区域内成品油库存消耗，而美国商业原油库存若因中东断供预期强化补库需求，可能打破当前季节性累库节奏。
　　产业链逻辑
　　当前原油市场呈现“强现实与弱预期”的割裂格局。现实层面，伊朗-以色列冲突外溢至能源设施的直接打击（如炼油厂、铀浓缩设施）及美国空军加油机异常调动的军事动向，加剧霍尔木兹海峡航运中断风险溢价，推动短期价格冲高。但预期层面，主要产油国未出现实质性断供，且俄罗斯出口降幅有限，叠加OPEC+主动减产弹性不足，市场对供应缺口的计价趋于谨慎。地缘情绪波动或加剧单日波动率。
　　中期来看，若伊朗与以色列冲突未进一步升级至封锁海峡或打击产油设施，原油价格或逐步回吐风险溢价。综合判断，原油价格将维持高位震荡格局，SC受人民币汇率及地缘敏感度影响相对偏强，但上方空间受制于需求端边际走弱压力，下方支撑则来自中东局势的不可逆恶化风险