重要数据
　　铝现货方面：MM数据，昨日长江A00铝价录得20540元/吨，较上一交易日下跌110元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至140元/吨；中原A00铝价录得20360元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至-30元/吨；佛山A00铝价录20420元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至35元/吨。
　　铝期货方面：2025-06-24日沪铝主力合约开于20415元/吨，收于20315元/吨，较上一交易日收盘价下跌105元/吨，跌幅-0.51%，最高价达20450元/吨，最低价达到20255元/吨。全天交易日成交136633手，较上一交易日减少44423手，全天交易日持仓250085手，较上一交易日减少3512手。
　　库存方面，截止2025-06-23，SMM统计国内电解铝锭社会库存46.4万吨。截止2025-06-24，LME铝库存339900吨，较前一交易日减少1075吨。
　　氧化铝现货价格：2025-06-24 SMM氧化铝山西价格录得3120元/吨，山东价格录得3130元/吨，广西价格录得3200元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得370美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-06-24氧化铝主力合约开于2900元/吨，收于2903元/吨，较上一交易日收盘价下跌4元/吨，跌幅-0.14%，最高价达到2930元/吨，最低价为2891元/吨。全天交易日成交249868手，较上一交易日减少85402手，全天交易日持仓281931手，较上一交易日减少4630手。
　　铝合金价格方面：2025-06-23保太民用生铝采购价格15300元/吨，机械生铝采购价格15400元/吨，价格环比昨日持平。ADC12保太报价19500元/吨，价格环比昨日持平，华东地区ADC12-A00价差-1050元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存2.38万吨，周度环比增加0.15万吨，厂内库存8.29万吨，周度环比减少-0.21万吨，总库存10.67，周度环比减少-0.06万吨。
　　市场分析
　　电解铝：供应端，国内并影响因素，澳洲力拓电解铝厂存在减产风险。消费端，环比呈现边际走弱迹象，库存去库幅度放缓。换月前隔月价差走高，但下游消费采购平淡，现货市场价格对近月合约贴水快速扩大，随着换月结束以及海外0-3升水回落，此轮软挤仓或已结束。当前行业利润丰厚，若无超预期利多刺激，铝价向上突破难度或许将会增加，同时需要警惕成本坍塌的风险，此轮换月后铝价可能重回前期平台期。
　　氧化铝：现货市场方面，贵州地区氧化铝现货成交3000吨，出厂成交价3130元/吨；甘肃某铝厂招标氧化铝现货成交5000吨，到厂成交价3230元/吨。成本端保持平稳，铝土矿海运费从27美元/吨下滑至22美元/吨，氧化铝现货价格回落，氧化铝厂采购积极性不高，而雨季来临几内亚发运量减少，将会阶段性造成散货市场偏紧，矿贸报价坚挺。冶炼利润仍在的情况下，周度产量和库存均在明显上涨。海内外氧化铝现货价格同时出现松动，且长期过剩格局不改，氧化铝价格易跌难涨，09合约贴水现货较为明显，且仓单数量较低，若现货价格下跌较缓慢需警惕基差风险。
　　铝合金：铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝依旧供应紧张，成本端对价格有支撑，保太报价19500元/吨，环比持平，AD2511-AL2511合约价差-475元/吨。11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会。
　　策略
　　单边：铝：中性氧化铝：谨慎偏空铝合金：中性。
　　套利：沪铝正套、多AD11空AL11
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动