摘要
　　铜：
　　中东地区冲突降温，伊朗和以色列有望达成阶段性停火。全球市场风险偏好回升，日间国内权益资产走高，带动沪铜震荡上行。而原油价格回调明显，带动整个大宗商品中枢下移。美联储表态偏鹰，主要担忧未来几个月美国通胀将恶化，但预计年底前仍将降息两次，美元指数阶段性反弹。国内铜需求逐步回升，供给趋紧，基本面有转强的迹象，社库出现去化。另外近期沪铜走势维持坚挺，全球库存的结构性矛盾是主要支撑。随着美国提高钢铝关税至50%，市场对铜关税加征的担忧再度走强，美铜溢价走高，美国市场对全球铜资源的虹吸仍在持续。伦敦现货铜库存下降较快，当前库存处于极低水平，月间结构变成高back结构，未来或有交割风险。当前纽约铜库存已超越LME库存，成为全球第一大库存地，且伦敦现货铜资源仍在往纽约迁移，未来美铜或将逐步取代伦铜成为全球铜市新的定价基准。美国制造业当前进入扩张周期，美铜后续可能带动沪铜价格向上突破。沪铜短期上方压力区间在79000-80000元/吨附近，下方支撑区间在76000-77000元/吨附近。期权策略上可考虑卖出远月轻度虚值看跌期权以收取权利金，或构建卖出跨式做空波动率。
　　锌：
　　地缘风险升温避险情绪延续，美元回升，宏观驱动谨慎偏空，锌供需偏空未改，下游需求偏淡开工多回落。锌整理走势暂延续，21600-21800附近支撑暂有效，上方关注22100-22200压力，线下延续逢高偏空思路为主，近月相对偏弱，月间反套波动持有。
　　铝产业链：
　　现货升水有所收窄，LME持仓规则有调整，挤仓风险或将有所缓和，建议短线偏空思路对待，08合约上方压力区间20700-21000，下方支撑区间19500-19800，期权方面可考虑卖出虚值看涨期权或熊市价差策略。氧化铝现货价格继续下降，在产产能小幅减少，矿端扰动悬而未决，建议空单谨慎续持，09合约上方压力区间3300-3500，下方支撑区间2600-2800，期权方面可考虑买入虚值看跌期权做保护。铸造铝合金震荡走弱，行业过剩现状压制盘面上行高度，且与铝价联动较紧密，建议偏空思路对待，11合约上方压力区间20000-21000，下方支撑区间18000-19000，期权方面可以考虑买入虚值看跌期权做保护。
　　锡：
　　锡供应端近紧远松，叠加有色板块共振影响。建议短线波段操作为宜，高抛低吸。需关注矿端情况以及宏观影响，上方压力区间270000-290000，下方支撑区间245000-250000。期权方面可考虑买入虚值看涨期权。
　　铅：
　　地缘风险缓和避险情绪降温，美元走软，国内铅供需双弱，库存小降，震荡格局延续。铅区间微有反弹关注区间上沿突破意愿，下方短期继续关注16500-16600支撑，上档继续关注16800-17000压力，期权双卖策略。
　　镍及不锈钢：
　　中东地缘避险情绪降温，美元回调，板块情绪有所修复，精炼镍总体供应过剩格局延续，而下游需求偏淡，驱动偏弱。镍偏弱整理，12.2-12.3万元线下延续偏空思路为主，下档支撑暂看11.5-11.6万元附近，短期修复整理有所显现，跌势料暂缓。不锈钢受到宏观情绪好转提振，脱离低点，但本身供需双弱，当前不锈钢虽有减产但仍需看实际情况，成本端支撑有所较弱，现货库存偏高。不锈钢暂时整理，下观12300-12400附近，压力位暂看12800-13000，镍/不锈钢偏弱整理