核心观点
　　行情复盘：
　　本周（2025/6/16-6/20）农林牧渔板块跑输大盘2.68个百分点。本周申万农林牧渔指数收于2,640.23，周下跌3.13%，跑输沪深300指数2.68个百分点。在31个申万一级行业中，农业板块周涨跌幅排名第26位。从农林牧渔子板块来看，本周（2025/6/16-6/20）农产品加工、动物保健、饲料、种植业、渔业、养殖业板块分别下跌1.89%、2.27%、2.43%、2.72%、3.21%、3.81%。
　　行业动态跟踪：
　　【生猪养殖】惜售情绪增强，猪价低位反弹。6月中上旬规模猪企主动降重去库存，猪价持续偏弱；中旬之后，养殖端有所抗价惜售，猪价低位反弹，但反弹高度有限。截止2025年6月20日，全国生猪均价14.22元/公斤，周环比上涨1.43%，较2024年同期下跌22.59%；自繁自养利润为19.40元/头，周环比上升22.30元/头，外购仔猪养殖利润为-186.79元/头，周环比上升23.85元/头。
　　【肉禽】苗价大幅下跌，肉鸡价格持续低迷。近期白羽鸡苗供应压力增大，叠加养殖端补栏情绪偏低，鸡苗价格持续走弱，肉鸡受下游屠宰端高库存影响，价格持续承压。截止2025年6月20日，肉鸡苗均价1.86元/羽，周环比下跌32.12%，白羽肉鸡价格7.12元/公斤，周环比下跌2.06%。
　　【农产品】小麦、玉米和豆粕价格均环比上涨。截止2025年6月20日，全国小麦现货均价2441.67元/吨，周环比上涨0.46%；全国粳稻现货均价2892.00元/吨，周环比持平；全国玉米现货均价2342.86元/吨，周环比上涨0.37%。豆粕方面，伴随5-6月到港大豆陆续通关，油厂压榨量攀升，豆粕供应量逐步恢复，豆粕价格回落至2900-3100元/吨之间震荡。截止2025年6月20日，全国豆粕现货均价3024.00元/吨，周环比上涨1.00%。
　　投资建议
　　本周农业板块我们建议关注种植产业链投资机会，在国际地缘政治冲突不断升温的背景下，粮食安全也将面临更加严峻的挑战，种植产业链或成为资金“避险港”，建议关注直接受益于农产品涨价的相关标的，以及产业链上游种业公司。
　　【生猪养殖】低成本是上市猪企穿越猪周期的核心竞争力，重点看好成本管控相对优秀或降本路径清晰的优质猪企，建议关注：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、华统股份、天康生物。
　　【肉禽】白羽鸡板块建议关注产业链一体化龙头圣农发展；黄羽鸡板块建议关注产能稳健扩张、成本优势凸出的龙头立华股份。
　　【饲料】受益于下游养殖业存栏恢复，畜禽料需求有望逐步回升；高温临近，水产料迎来销售旺季；建议关注行业龙头海大集团，区域龙头禾丰股份。
　　【农产品】粮食安全依然是民生之本，建议关注苏垦农发、北大荒，以及上游种业板块登海种业、隆平高科、康农种业、荃银高科。
　　风险提示：
　　畜禽产品价格不及预期、动物疫病大规模发生、原材料价格大幅波动。