PTA观点小结
　　观点：PTA近端低库存，累库压力不大，地缘支撑油价偏强，短期预计逢低正套；下半年供需来看，新装置投产预计加检修回归，需求季节性有减产预期，供需边际走弱，PTA加工差存压缩可能。
　　上半年PTA受关税影响加大，Q1供需累库压力大跟随原油下移，Q2贸易战下大跌后略反弹，地缘冲突带动价格冲高。
　　下半年平衡来看，6-7月供应仍有检修，聚酯负荷下降有限，平衡松平衡，但低库存流动性偏紧；后续随着PTA新装置投产，国内计划检修环比上半年下降，聚酯开工预计低于上半年，平衡逐步累库。
　　估值来看，近端PTA定价锚点在原油，石脑油裂解预计持稳偏强，PX供需偏紧，PX-石脑油价差预计维持230-280美元区间，PTA加工费评估300-350元附近。随着PTA逐步过剩，冲高存利润压缩可能。下游利润表现不佳，关注减产进度。
　　交易机会上，短期地缘风险下价格预期偏强，月差偏正套；后续地缘风险缓解后，关注逢高抛空和PTA9-1反套机会。PTA加工费逢高抛空，下游PR利润关注检修进度，逢低做扩。
　　风险点：以伊冲突扩大