铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2507合约收于78860元/吨，涨幅0.42%，沪铜指数增仓5247手至54.40万手。
　　2.现货：仓单逐步流出打压现货升水，上海报升水180元/吨，较上一交易日下降60元/吨。广东报升水180元/吨，下降40元/吨。天津地区现货成交活跃度不高，报贴水40元/吨，下降40元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.6月17日，Foran Mining在加拿大萨斯喀彻温省中东部的Mcllvenna Bay项目的钻探井显示，铜矿藏铜品位为1.55%。Mcllvenna Bay项目位于Flin-Flon绿岩带，其资源量为3,900万吨，铜含量1.2%，锌含量2.16%，黄金0.41克/吨，白银14克/吨。该公司在2022年公布的一项可行性研究结果显示，该矿具有18年开采寿命，平均每年可产铜3450万磅、产锌5860万磅、产黄金17500盎司和白银435200盎司。
　　【逻辑分析】
　　花旗认为美国可能在7月中旬对铜加征25%的关税，不过由于232落地时间持续推迟，市场对此反应并不大。在232未落地前，非美地区库存难以有效提高，lme库存小幅减少200吨到10.7万吨，但注册仓单集中度达到50%-80%，升贴水高达122.77美元/吨，低库存情况下交割风险较高。LME持续去库和国内需求走弱的情况下，出口窗口再次打开，国内库存低位盘整。交割完成后，仓单库存逐渐流出，价差阶段性下行。目前冶炼厂出口可交割的国产货源而进口货源多为俄罗斯以及非洲产非注册货源，可交割货源依旧紧张，国内维持back结构。出于对未来需求和宏观不确定性的担忧，铜价上方空间受限。
　　【交易策略】
　　1、单边：铜价高位盘整，关注lme交割风险。
　　2、套利：borrow策略继续持有。
　　3、期权：观望
　　(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）