铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2507合约收于78550元/吨，涨幅0.19%，沪铜指数减仓2829手至54.90万手。
　　2.现货：最后交易日，多数持货商不愿低价出货。周末有千数吨俄罗斯到货，升水100-120元/吨成交。今日上海报升水30元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。广东库存大幅上升，下游采购低迷，持货商只能发往仓库用于交割，报平水，下跌25元/吨。天津报贴水220元/吨，上涨30元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.截至6月16日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.29万吨至14.77万吨，已经连续3个周一累库。相比上周四库存的变化，全国各地区的库存多数是增加的。总库存较去年同期的40.16万吨低25.39万吨。展望后市，虽然有进口铜到货但也有国产铜出口，料本周总供应量将较上周略有下降。消费方面:换月后下游消费将好于上周，据我们调研可知:本周精铜杆周度开工率预计为76.59%，较上周上升3.37个百分点，同比上升6.44个百分点。周内将呈现供应减少需求增加的局面，周内库存料小幅减少。
　　2.国家统计局6月16日公布的数据显示，2025年5月中国新能源汽车产量为124.5万辆，同比增长31.7%;1-5月累计产量为564.0万辆，同比增加40.8%。2025年5月汽车产量为264.2万辆，同比增长11.3%;1-5月累计产量为1275.7万辆，同比增长11.1%。
　　【逻辑分析】
　　以伊冲突持续发酵，特朗普表示美国可能介入，目前市场认为战争失控的可能性较小。在232未落地前，非美地区库存难以有效提高，lme库存下降7150吨到10.7万吨，库存持续下降，升水可能会继续上行，交割风险较高。有色网库存较上周五增加0.29万吨到14.77万吨，交割前最后一个交易日下游采购低迷，交割后需求或小幅回暖。LME持续去库和国内需求走弱的情况下，出口窗口或再次打开，国内库存低位盘整。出于对未来需求和宏观不确定性的担忧，铜价上方空间受限。
　　【交易策略】
　　1、单边：铜价高位盘整，关注lme交割风险。
　　2、套利：borrow策略继续持有。
　　3、期权：观望
　　(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）