【市场回顾】
　　现货市场：6月23日，港口市场挺价情绪仍存，贸易商报价维持上探，现5500大卡市场报价615-620元/吨，5000大卡市场报价540-545元/吨，4500大卡市场报价475-480元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格区间为400-440元/吨，5000大卡煤种价格区间为340-380元/吨，4500大卡煤种价格区间为260-300元/吨；榆林地区非电企业用煤6000大卡煤的价格区间为475 - 505元/吨，5800大卡煤的价格区间为455 - 485元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种价格区间为430 - 480元/吨，5000大卡煤种价格区间为370 - 420元/吨，4500大卡煤种价格区间为325 - 375元/吨。江内港口5500大卡动力煤的报价区间为665-670元/吨，5000大卡动力煤的报价为595-600元/吨。
　　【重要资讯】
　　海关总署最新数据显示，2025年5月份，中国进口动力煤（非炼焦煤）2865.3万吨，同比下降16.06%，环比下降0.96%。2025年1-5月份，中国累计进口动力煤14500.2万吨，同比下降7.9%。2025年5月份，中国进口炼焦煤738.7万吨，同比下降23.7%，环比下降16.9%。
　　【逻辑分析】
　　供应方面，坑口价格暂时止跌企稳，部分煤矿停产，晋陕蒙煤炭主产地煤矿开工率有所回落，截至6月22日，鄂尔多斯地区煤矿开工率66%，榆林地区煤矿开工率44%，鄂榆两市煤炭日均产量370万吨附近，但国内供应整体依旧宽松。进口方面，内贸市场和进口市场走势分化，市场询货需求好转，内贸煤价基本维稳，进口贸易商继续降价出货，市场实际成交价格下移。需求方面，当前，电厂负荷普遍不高，库存处于高位运行状态。在此背景下，有内贸电厂反馈，尽管目前市场煤价展现出一定性价比，但仍以长协煤的兑现为主。有沿海电厂反馈，由于目前进口煤炭价格处于低位，部分沿海电厂8月的进口煤采购量已接近完成。另一方面，非电端水泥开工率低位徘徊，甲醇、尿素检修装置重启，煤制甲醇、煤制尿素开工率高位运行，化工煤需求整体尚可，对坑口地区煤炭价格支撑力度平稳。库存方面，发运倒挂，港口调入下滑，大秦线日均运量降至100万吨，呼局批车数降至30列附近，调出低位，港口库存持续去库，截止6月23日，环渤海港口库存2670万吨附近，高位减少500万吨，但依旧偏高。沿海电厂日耗季节性回升，但库存去库缓慢，内地电厂库存依旧偏高。综合来看，当前，进入6月底，主产地煤矿产量下滑，鄂尔多斯与榆林地区煤炭开工率回落，日均产量370万吨，但整体依旧相对充裕；电厂库存去化缓慢，加上进口煤冲击，电厂仅维持刚需采购，港口限制菜单，调入下滑，港口库存持续去库，随着后期全国范围内气温回升，电厂日耗将继续季节性回升，耗煤量回升至同期水平，沿海电厂库存大幅低于同期，后期会有刚需采购，港口平仓价暂稳。坑口地区煤化工品种开工率高位，化工煤需求尚可，进口减量明显，同时随着南方气温升高，电厂补库节奏加快，预计煤价偏稳为主。