投资要
　　投资建议：看好全固态电池产业化进程加速，建议关注：（1）电池端，推荐标的：宁德时代、豪鹏科技、国轩高科，相关标的：冠盛股份、普利特；（2）设备端：相关标的：纳科诺尔、宏工科技、先惠技术；（3）材料端，推荐标的：厦钨新能、容百科技、当升科技，相关标的：有研新材、道氏技术、海辰药业、天铁科技。
　　政策加速推进，固态电池从0到1。2020年，中国国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，指出要加快固态动力电池技术研发及产业化。2024年3月，工信部等四部门发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，提出要加快推动400Wh/kg级航空锂电池产品投入量产，实现500Wh/kg级航空锂电池产品应用验证。2024年，我国投入约60亿元用于支持全固态电池研发，目标2027年实现全固态电池小规模装车示范。2025年3月，工信部发布新版《电动汽车用动力蓄电池安全要求》，将动力电池“不起火、不爆炸”改为强制性要求，2026年7月开始施行。2025年4月，工信部发布《2025年汽车标准化工作要点》，提出要推动制定及发布固态电池等标准子体系，加快全固态电池等标准研制，为固态电池产业发展提供政策指引。上海、珠海等地也已陆续出台相关政策，助力产业发展。目前固态电池领域已形成“中央政策定调+地方试点推进”的立体化支持体系，产业化进程有望加速。
　　本征安全及高能量密度适配多场景，固态电池潜在空间巨大。新能源车场景，固态电池凭借其高能量密度和快充性能，可显著提升续航里程与充电速度；同时，固态电解质的不燃特性使电池在针刺、挤压等极端测试中展现出了极高的安全性，为电动汽车的安全行驶提供了坚实保障。低空场景，固态电池以其“三高一快”（高安全性、高能量密度、高功率及快充）的特性，可充分满足eVTOL飞行器对动力电池的技术要求。人形机器人场景，其对电池的能量密度、轻量化与安全性要求较高，固态电池有望成为主流技术路线，市场潜力巨大。根据EVTank预测，2030年全球固态电池出货量将达到614.1GWh，市场规模超2500亿元。
　　头部企业固态电池中试样品陆续落地，全固态电池有望迎来产品持续迭代。2025年以来，固态电池产业化进展持续加速：2月，比亚迪宣布其60Ah全固态电池中试样品已于2024年下线，并透露量产规划，计划于2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后实现大规模上车应用；5月，国轩高科宣布已建成全固态电池中试线，设计产能0.2GWh，电芯能量密度达350Wh/kg，并已开启装车测试。我们认为，头部企业在固态电池端的“落子”有望吸引更多企业“入局”，产品技术迭代迎来持续向好。
　　风险提示：新技术进展不及预期；产业化进程不及预期。