【国内市场跟踪】本周市场成交1.22万亿，中东冲突升级叠加陆家嘴金融会议无超预期政策下，市场情绪回落，小微盘展开调整，中证2000及北证50跌幅靠前，小盘交投热度降温，拥挤度下行至正常区间。前期主线消费及医药跌幅较大，港股创新药本周大跌-8.55%，风格再度回归以银行为核心的红利板块。北京印发《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办法（暂行）》，压缩审核周期，加强对出版国产试点网络游戏的申报辅导，游戏、影视等AI应用端较超预期，tmt接棒表现较好。场内基金本周首批10只科创债ETF上报。震荡区间下行空间有限，相对看好红利、科创AI、消费。
　　【港股市场】港股情绪面和资金面未出现太大扰动，但市场对流动性担忧加剧，短期承压。6月19日金管局在官网发布文章回应联储议息决定，表示港美息差走扩引发了套息交易，倘若套息交易持续，可能会令港元汇率进一步走弱，甚至触发“弱方兑换保证”，届时香港金管局将按照联系汇率制度“买入港元、卖出美元”，银行体系总结余将相应下降，而港元拆息将会逐步回升。金管局下场回收流动性将给港股市场带来较大下行压力，耐心等待买入机会。
　　【情绪面】港股本周交投情绪依旧回暖，PCR延续上行，但卖空成交占比边际回升至14.59%。
　　【资金面】南向资金买入规模扩大，本周累计买入163亿元。本周买入前10大个股分别为建设银行、美团- W、招商银行、中国人寿、贝壳-W、中国神华、中信银行、金山软件。腾讯控股、小米集团-W、阿里巴巴-W抛售规模较大，资金再度抱团红利股，科技延续抛售。
　　【基本面】2025年5月，0ECD最新数据录得100.3044，高于前值100.2468，国内经济基本面连续回暖，利好港股分子端。
　　风险提示　
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