市场观点和ETF交易机会
　　【国内市场跟踪】上周市场日均成交仅1.17万亿，风险偏好明显回落，中证红利录得+0.15%领涨，中证2000和北证50跌幅靠前。小微盘调整未出现实质性如政策面或基本面上的利空，核心原因在于交易过热板块波动率放大，中证2000指数拥挤度全周处于历史极值，参考历史上极值区间，如去年1月份，建议短期规避交易过热的小微盘。红利风格虽然最近一段时间持续走强，但是日历效应来看，6、7月中期分红落地后整体板块会有一定的止盈压力，不追高。
　　 【港股市场周观点】美债和日债收益率上行至关键水平，以及关税博弈预期再起，利好黄金等避险资产，对风险资产偏利空。大类资产中我们止盈了日股，并增加黄金的短期交易仓位。“东稳西落”交易下可能带来港股的配置机会。港股市场近期流动性较好，个股韧性较强，南向资金尽管在买入节奏上有强弱变化，但是净买入趋势不变，这周累计买入37.91亿元，本周买入前10大个股分别为建设银行、美团-W、中国移动、中国银行、招商银行、百济神州、中国海洋石油、中国联通、三生制药、石药集团。腾讯控股、小米集团-W、中国财险、比亚迪股份、华润啤酒、药明生物、阿里巴巴-W抛售规模较大。增持方向集中在防御板块，科技净卖出较多。
　　 2025年5月16日，恒生指数公司官网公告恒生指数系列季度检讨结果，所有变动将于2025年6月6日（周五）收市后实施并于2025年6月9日（周一）起生效。调整包括：恒生指数成份股纳入美的集团、中通快递-W，权重分别为0.33%和0.44%，成份股数目将由83只增加至85只；恒生中国企业指数成份股无变动；恒生科技纳入比亚迪（权重8%），剔除阅文集团（剔除前权重0.49%）。
　　将于近期入通个股：布鲁可（0325.HK）、古茗（1364.HK）、蜜雪冰城（2097.HK）、地平线机器人- W（9660.HK）、钧达股份（2865.HK）。
　　风险提示
　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。