整体观点：
　　1、风电：136号文重塑新能源装机逻辑，因风电出力曲线较优，风电电站销售有望回暖、风机制造利润有望修复。优先关注风电整机商，2季度业绩或承压，持续关注3-4季度盈利改善程度以及电站销售业务进展。建议关注明阳智能、运达股份、金风科技（A+H）。
　　2、固态电池：赢合科技、先导智能、星云股份等锂电设备公司完成固态电池核心设备交付，对板块形成显著催化。固态电池设备投资额4-5亿/GWh，显著高于传统液态锂电设备投资额，且设备要求全面提升；在材料端，固态电池叠加AIPCB概念，使得锂电铜箔公司龙头大涨。当前，电池厂商积极推进半固态产线以及全固态实验、中试线使得固态电池板块资本开支提升，叠加政策支持，固态电池材料端也将迎来一定催化。建议关注：宏工科技、纳科诺尔、赢合科技、厦钨新能等。
　　3、光伏：经历24Q4行业反内卷政策及25Q1抢装后，光伏板块在25Q1期间偿债能力并未持续恶化；但25年5月开始，光伏板块排产和价格下滑使得板块偿债、盈利能力又在进一步恶化。我们预计下一阶段行业供给或需求端的兜底政策有望进一步强化；重点关注BC电池、钙钛矿、硅料及PB较低的一体化企业：爱旭股份、通威股份等。
　　4、储能：本周德业股份股价调整较多，主要系欧洲库存因素导致市场下调其业绩预期所致。但其估值已进入合理区间，我们依然认可其具备配置价值，后续需要持续关注7-8月份户储月度数据情况。25年欧洲大储、工商业储能景气度依然较高，核心关注点在Q2-Q3业绩或订单能够持续释放，市场也在持续关注国内136号文对独立储能盈利能力变化的影响，建议关注海博思创、阳光电源、固德威、德业股份。
　　5、可控核聚变：本周调整较多，主要是市场风格变化和催化因素较少所致，后续重点关注国内实验堆招标及中美技术进展形成的共振。可控核聚变作为重要的主题投资机会，市场或反复炒作；建议关注合锻智能。
　　风险提示：新能源政策风险；出口贸易政策风险；电网投资不及预期；新技术发展不及预期风险；原材料价格波动风险。