报告导读：
　　（1）玉米市场回顾
　　现货市场，6月20日当周，玉米现货上涨。据汇易网统计，截至6月20日，全国玉米均价2417.06元/吨，较前一周2405.69元/吨上涨12元/吨。山东深加工2450-2520元/吨，禽料玉米2430-2450元/吨，猪料玉米2450-2520元/吨，河南2450-2520元/吨，河北2420-2480元/吨。黑黑龙江深加工干粮收购2220-2250元/吨，吉林深加工玉米主流收购2240-2280元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2250-2350元/吨。北方玉米集港价格2300-2330元/吨（挂牌），水分14.5%-15%，广东蛇口散船2440-2460元/吨。
　　期货市场，6月20日当周盘面上涨。进口拍卖传言未落实叠加现货价格持续偏强，玉米价格突破上涨。主力合约（C2509）最高价2415元/吨，最低2388元/吨，收盘价2409元/吨（前一周收盘2404元/吨）。玉米淀粉主力2507合约6月20日收于2707元/吨。基差方面，玉米主力C2509合约6月20日基差-49元/吨，前一周（6月13日）为-34元/吨，基差走弱。
　　（2）玉米市场展望
　　1）CBOT玉米下跌。6月20日当周CBOT玉米期货下跌3.5%。美国中西部地区降雨增加，土壤墒情有所上升。预计本周末气温将高于正常水平，未来两周还将出现多场降雨。干旱监测报告显示，过去一周玉米产区旱情有所缓解。截至6月17日，玉米作物处于干旱地区的比例为17%，一周前18%，一个月前22%，上年同期3%。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2025年6月12日当周，2024/25年度美国玉米净销量为903,800吨，较上周高出14%，但较四周均值减少6%。2025/26年度美国玉米净销售量为155,000吨，一周前是减少了29,600吨。
　　2）小麦价格上涨，进口玉米停拍。截至6月20日当周，中储粮网共进行1场玉米竞价采购交易，计划采购数量7吨，实际成交数量7吨，成交率100%；共进行18场玉米竞价销售交易，计划销售数114168吨，实际成交数量108791吨，成交率95.29%，较上周减少0.14%；共进行21场玉米购销双向竞价交易，计划交易数量214572吨，实际成交数量186930吨，成交率87.12%，较上周增加30.96%；共进行0场进口玉米及整理物竞价销售交易，计划销售数量0吨，实际成交数量0吨，成交率0。截至6月19日，全国小麦均价为2439元/吨。新麦集中上市导致市场供应充足，周初地方粮库积极入市托底收购，叠加玉米价格持续走高，支撑麦价上涨。
　　3）玉米淀粉库存上涨。卓创数据，截至6月19日当周，全国主产区玉米淀粉总库存共计962100吨，较上期下降24100吨，降幅2.44%，较去年同期增幅7.55%。供应端压力的缓和是造成库存下降的主要原因。市场整体走货正常，主要企业稳定执行前期合同订单，下游终端与贸易商维持刚需采购为主。
　　4）震荡偏强。供需平衡角度，玉米供需偏紧格局未变。现货价格涨幅较大。小麦启动托市收购，小麦价格反弹。后续关注现货价格走势，以及北港去库速度，盘面维持震荡偏强观点。关注是否有超预期供应出现。