PP：短期偏高，趋势仍有压力
　　◆首先、当前中东情况趋向暂停，油价至少短期进一步持续走高概率不大，从长期趋势看，当前油价走高对通胀压力较大的欧美不利。在供应端，6月检修仍偏高，但目前检修量不足以改变供需格局，新增产能大大抵消了供应端的努力。需要看到中国化债压力、欧美衰退压力等宏观因素配合国内产能扩张的趋势，短期或偏高，趋势压力仍在；
　　◆第二、站在中期角度看，供应端新增产能压力主要集中在上半年，虽然当下市场对贸易战好转的乐观因素预期抢出口，但这并不改变总量供应过剩、下游低利润导致无力正反馈，因此高位仍然需要保持谨慎；
　　◆第三、从宏观角度看，出口市场近年来较好，对国内聚烯烃市场需求有支撑。今年则是贸易战反反复复。没有贸易战，外部经济压力同样较大，出口市场增量空间也有限。未来季节性反转的关键或是美联储降息带来的中美季节性需求恢复带动大宗商品反弹。
　　LLDPE观点：反弹难持续，中期震荡市
　　◆宏观方面，以色列和伊朗冲突加剧，导致原油价格大幅反弹，成本抬升下，聚乙烯价格持续上行。尤其从进口方面看，2024年伊朗聚乙烯进口量在133.02万吨，占总进口量的9.6%，未来或将存在进口扰动。但聚乙烯现货市场高价成交明显走弱，基差持续走弱，需求端弱势导致反弹难持续。
　　◆从供需看，2025年09合约上，国内PE装置新增产能预计有205万吨，供应压力仍较大。6月检修仍较多，但不足以改变高产量的格局。而需求端棚膜行业传统生产淡季，市场需求持续疲软导致订单低迷，多数企业仅维持阶段性生产。包装膜方面需求一般，开工率较前期-0.7%，因此下游工厂虽有阶段性逢低补库，但是持续补库力度不足，难以导致聚乙烯明显去库并形成正反馈。
　　◆后期需关注低压和线性的价差变化，由于上半年HDPE库存持续下滑，库存同比偏低，导致HD-LL价差扩大，未来两者产能可能存在切换的情况。若全密度装置持续转产HDPE，后期LLDPE供应压力或有所缓解。同时，也要关注LDPE与EVA产品的价差的变化。