生猪养殖：猪价震荡偏强，三方数据产能环比增加。5月猪价有所下行。供应端，社会场、集团猪企和二育户出栏积极，供应增加明显；消费端，节后消费偏弱，对猪价支撑有限；猪价整体下行。据农业农村部，5月生猪均价为15.01元/kg，月环比-1.28%，月同比-3.71%。天气逐步转热，市场大猪出栏量增加，5月出栏均重上行，据涌益咨询，5月全国平均商品猪出栏体重为129.60kg，月环比+0.55%。5月三方数据行业产能环比增加。5月份，由于市场情绪仍存，仔猪价格仍在高位震荡，集团场和规模场持续优化母猪结构，母猪存栏量整体环比仍略增加，增幅环比4月收窄。根据钢联统计，5月能繁母猪存栏量环比+0.32%（4月+0.41%），其中规模场环比+0.33%，中小散环比+0.03%。根据涌益咨询，5月能繁母猪存栏量月环比+0.92%（4月+0.96%)。二元母猪价格低位震荡，据农业农村部，5月二元母猪均价32.52元/kg，月环比+0.07%，月同比+4.82%。5月生猪养殖均实现盈利。自繁自养企业5月平均盈利为66.78元/头，环比4月减少2.66元/头。
　　白羽肉鸡养殖：商品代苗价区间震荡。5月鸡苗价格区间震荡，毛鸡价格整体稳定。1）根据钢联数据统计，截至5月末，白羽肉鸡商品代鸡苗价格为2.67元/羽，5月均价为2.61元/羽，环比4月均价2.66元/羽下行2.0%。2）根据钢联数据统计，截至5月末，毛鸡成交价为3.65元/斤，5月均价为3.67元/斤，环比4月上行0.2%。
　　投资建议：生猪养殖方面，预计猪价6月震荡偏弱（供应端猪企开启降重增量操作，需求端支撑乏力）；企业盈利显著收窄，或开启下一轮产能去化的可能。相关标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神等。白羽鸡养殖方面，鸡苗和毛鸡整体供应平衡，预计6月鸡苗和毛鸡价格持续震荡；祖代鸡引种面临不确定性，利好白羽鸡产业链价格。相关标的：益生股份、圣农发展等。
　　风险提示：畜禽价格波动风险，食品安全风险，动物疾病不确定风险，极端灾害风险，饲料原材料波动风险