事项：
　　2025年6月16日，统计局公布1-5月房地产投资和销售数据。2025年1-5月，全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%；房屋新开工面积23184万平方米，下降22.8%；房屋竣工面积18385万平方米，下降17.3%；新建商品房销售面积35315万平方米，同比下降2.9%；新建商品房销售额34091亿元，下降3.8%；房地产开发企业到位资金40232亿元，同比下降5.3%。
　　国信地产观点：1）5月销售规模跌幅扩大，延续4月下行趋势。2）70城新房和二手房价格同比降幅收窄，但价格环比跌幅均扩大。3）房地产开发投资和房企到位资金降幅持续扩大，销售降温对房企资金的拖累明显。4）开竣工单月同比降幅边际收窄，但面积相对历史同期仍在低位。5）投资建议：5月地产基本面延续4月趋势，销售量价和投融资指标趋弱。6月13日，国务院常务会议指出“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，预期后续地产政策出台的节奏和力度值得期待，存量土储回购、城中村改造等去库存政策有望稳步推进，地产股仍然具备博弈机会。个股端持续推荐华润置地、华润万象生活、中国金茂、贝壳-W、我爱我家。6）风险提示：政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等导致地产行业基本面超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击。