核心观点：
　　本周政策情况：更大力度推动止跌回稳，上海及广州推动收储。中央政策方面，本周国务院发布《关于进一步保障和改善民生》文件，提出要加大保障房供给，引导支持社会力量运营长期租赁住房，国常会提出要更大力度推动房地产市场止跌回稳。地方政策方面，上海启动存量商品房收购行动，广州推进利用专项借款购买商品房作安置房；杭州余杭区实施购房支持政策，江苏、衡阳等地发布公积金放松政策。
　　本周基本面情况：推盘带动新房成交回升，二手成交回落后回升。据Wind及克尔瑞，本周50城商品房成交面积332.42万方，环比上升3.0%，同比上升5.4%。二手房方面，本周11城网签口径成交168.90万方，环比上升30.0%，同比上升16.3%，84城认购口径日均成交3760套，环比上升11.5%，同比增长21.6%。本周10城商品房推盘183.3万方，环比上升148.3%，同比上升25.5%。
　　本周土地情况：土地出让金保持正增长。据中指院数据，25年6月前12天中指院300城商住土地出让金同比上升27.6%，截至2025年6月12日，年内商住土地累计出让金同比上升23.1%。
　　开发板块观点：市场热度缓慢下行，关注年初高热地块入市情况。根据Wind、克而瑞及中介数据，本周新房、二手网签成交规模环比回升，前端二手认购、来访也有上行，但略低于清明节前一周水平，较24Q4高点、25年年初以来高点均有下行，其中认购分别下降2%、25%，来访分别下降5%、24%，在已发布政策效力逐渐消退、新政策仍在酝酿阶段，市场热度缓慢下行，其中二手下行较为缓慢，新房则自年初以来持续受到供给约束，推盘不足影响成交表现。未来一段时间，年初上海、杭州等核心城市推出并成交的高热度地块将逐渐进入供给阶段，供给约束或有所缓解。此外，此前核心区域土拍热度高涨给了开发商和市场信心，土地价格及预期售价相应走高，这一部分高热地块的兑现情况一定程度上将影响未来市场热度的趋势与走向。总体来看，本轮周期市场间传导减弱，核心城市及核心区位存在一定优势，而整体市场需求端热度的延续和供给端的稳定存在难度，仍需政策的进一步呵护。关注后续高热地块入市情况，以及市场整体走向。
　　物业板块观点：板块行情回升。据Wind数据，本周恒生指数上涨0.4%，物业板块平均上涨0.8%，其中龙头央国企上涨2.3%，龙头未违约民企上涨5.3%，龙头违约民企上涨3.0%，物业板块24年整体PE7.9x。
　　风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期等；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动