季报重点内容:
　　生产经营情况
　　2025Q1，铜产量30,958吨，环比减少28.4%，同比减少10.9%。符合季度生产节奏预期。铜销量31,768吨，环比减少16.2%，同比减少5.5%。
　　2025Q1，黄金产量73,784盎司（2.3吨），环比减少21.6%，同比减少18.4%。好于季度生产节奏预期。由于公司正在完成高品位Pampacancha矿坑的最后剥离阶段，秘鲁的计划品位较低，因此铜和金的综合产量低于2024Q4，但由于马尼托巴省的黄金品位好于预期，黄金产量增加，部分抵消了上述减少的产量。黄金销量75,092盎司（2.3吨），环比减少19.0%，同比减少30.5%。
　　2025Q1，白银产量919,775盎司（28.6吨），环比减少29.9%，同比减少3.0%。主要原因是秘鲁的品位较低，因为公司完成了计划中的剥离活动。白银销量1,006,968盎司（31.3吨），环比减少12.5%，同比减少5.8%。
　　2025Q1，锌产量6,265吨，环比减少25.3%，同比减少28.8%。主要原因是秘鲁的品位较低，因为公司完成了计划中的剥离活动。锌销量4,857吨，环比减少7.7%，同比减少20.6%。
　　2025Q1，钼产量397吨，环比增长103.6%，同比持平。钼销量448吨，环比增长146.2%，同比增长8.0%。
　　2025Q1，扣除副产品收益，每磅铜的综合现金成本为-0.45美元，创历史新低，而2024Q4为0.45美元。这一改善得益于更高的副产品收益以及所有业务部门强劲的运营成本表现，但本季度秘鲁预期较低的生产水平部分抵消了这一改善。与2024Q1相比，扣除副产品收益后的每磅铜综合现金成本下降了0.61美元。这一改善主要得益于本季度上述较高的副产品计入量和强劲的运营成本表现。
　　2025Q1每磅铜生产的综合持续现金成本（扣除副产品收益）为0.72美元，创历史新低，而2024Q4为1.37美元。影响综合现金成本的因素相同，且第一季度的持续资本支出略有下降，因此综合现金成本有所改善。2025Q1每磅铜的综合持续现金成本（扣除副产品收益）低于2024Q1的1.00美元。下降的主要原因与上述原因相同，但部分被较高的持续资本支出所抵消。
　　2025年指引
　　2025Q1公司实现营收5.95亿美元，同比增长13.3%，环比增长1.7%。
　　2025Q1公司销售成本为3.64亿美元，同比减少9.2%，环比减少2.5%。
　　2025Q1实现归属于所有者的净利润为1.004亿美元，或每股0.25美元，而2024Q1为2230万美元，或每股0.06美元，2024Q4为2120万美元，或每股0.05美元。收益的大幅增长得益于铜和黄金实现价格上涨带来的强劲收入增长和强有力的单位成本控制所带来的高毛利率。除了2025Q1较高的采矿和所得税费用外，本季度还受到各种非现金费用的影响，如关闭矿区复垦准备金的重估损失、各种工具的按市价重估收益以及外汇收益等。
　　2025Q1调整后归属于所有者的净利润和调整后归属于所有者的每股净收益分别为9,380万美元和每股0.24美元，在税前基础上调整了各种非现金项目，如与公司已关闭矿区环境复垦准备金的季度重估有关的1280万美元非现金损失、与现金流收入和增值有关的1050万美元可变对价调整收益、除其他项目外，还有各种工具（如未实现的战略铜套期保值、投资和股票薪酬）的按市价重估收益310万美元、非现金汇兑收益310万美元以及与流通股支出相关的收益190万美元。相比之下，2024Q1调整后归属于所有者的净利润和归属于所有者的每股净收益分别为5990万美元和每股0.17美元，2024Q4分别为7030万美元和每股0.18美元。调整后归属于所有者的净利润和调整后归属于所有者的每股净利润的大幅增长与上文讨论净利润的原因相同。
　　2025Q1经营活动产生的现金为1.248亿美元，与2024Q1和2024Q4相比有所减少，原因是秘鲁和马尼托巴省前几个季度利润较高，导致支付的现金税增加。2025Q1非现金运营资本变化前的运营现金流为1.635亿美元，与2024年同期相比增加了1600万美元，与2024Q4相比减少了6800万美元。与2024Q1相比，增加额反映了本季度较高的铜和金实现价格以及强劲的运营成本表现，增加额被较低的销售量和较高的现金税所部分抵消。与2024Q4相比有所下降，主要原因是秘鲁的黄金和铜销售量如预期下降。
　　2025Q1调整后EBITDA为2.872亿美元，与2024Q4的2.573亿美元相比增长了12%，原因是本季度铜价和金价的上涨抵消了销售量的下降。与2024Q1的2.15亿美元相比，第一季度调整后EBITDA增长了34%，原因是本季度铜价和金价的上涨抵消了上述销售量下降的影响。
　　截至2025年3月31日，流动资金总额为10.085亿美元，其中包括5.626亿美元的现金及现金等价物、2000万美元的短期投资以及Hudbay循环信贷机制下4.259亿美元的未提取可用资金。第一季度末的净债务为5.261亿美元，与2024Q4保持一致。Hudbay预计，目前的流动资金加上运营现金流将足以满足公司今年的流动资金需求。
　　年度矿产储量和资源更新以及新的三年生产指导
　　Hudbay于2025年3月27日提供了年度矿产储量和资源更新，并发布了新的三年生产指导。
　　在秘鲁，目前的矿产储量估计总量为5.17亿吨，铜品位为0.25%，含铜约130