季报重点内容:
　　生产经营情况
　　2025Q1自有铜产量16.79万吨，同比减少30%，环比减少32%。主要是由于Collahuasi（29,400吨）、Antapaccay（20,800吨）和KCC（16,700吨）的矿石开采率、原品位和总体回收率降低。
　　2025Q1自有钴产量为9500吨，同比增加44%，环比减少19%。主要反映了Mutanda钴品位和产量的提高。
　　2025Q1自有锌产量为21.36万吨，同比增加4%，环比减少18%。主要反映出Antamina（7,000吨）的锌品位较高，以及澳大利亚产量较高（7,700吨）。
　　2025Q1自有铅产量为4.99万吨，同比增加14%。
　　2025Q1自有镍产量为1.88万吨，同比减少21%，环比减少6%。
　　2025Q1自有金产量为14.5万盎司（4.51吨），同比减少28%，环比减少26%。
　　2025Q1自有银产量为423.0万盎司（131.57吨），同比减少6%，环比减少21%。
　　2025Q1铬铁权益产量为27.7万吨，同比减少7%，环比增加2%。减少的原因是根据市场情况进行了积极的管理。
　　2025Q1焦煤产量为830万吨，同比增加493%，环比减少6%。原因是基期内Oaky Creek的长壁移动。
　　2025Q1动力煤产量为2340万吨，同比减少7%，环比减少12%。反映了澳大利亚两个计划关闭煤矿的逐步影响。
　　2025Q1石油权益产量为88.3万桶油当量，同比减少23%，环比减少4%。
　　2025年指引
　　公司预计2025年铜产量85-91万吨，钴产量4-4.5万吨，锌产量93-99万吨，镍产量7.4-8.6万吨，焦煤产量3000-3500万吨，动力煤产量8700-9500万吨。
　　风险提示
　　1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；
　　2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；
　　3）国内消费力度不及预期；
　　4）海外能源问题再度严峻。