【策略观点】
　　上周A股整体表现平淡，主要股指的小幅收跌伴随两市日均成交额萎缩，显示场内资金的观望态度正在升温。股指期货贴水明显收窄，对冲需求边际下降。周末公布的5月PMI有所反弹，生产端景气度延续修复，但新订单和出口订单仍显乏力，需求侧复苏尚不明朗。与此同时，央行公开市场操作维持偏宽松，短端资金面保持充裕，但热点零散、轮动加快，使得日内波动率降至近三个月低位。
　　随着中美关税谈判进入相对平稳阶段，外部扰动明显减弱，指数下方支撑有所夯实。然而，目前业绩空窗期且成交量迟迟未见放大，缺乏业绩与资金双重驱动的市场大概率延续区间震荡格局。中期来看，出口冲击预期显著减弱，但通缩缓解仍未出现明确信号，且当前生产端依旧强于需求端，通缩缓和或仍需一定时间解决。但在政策呵护以及经济稳步复苏的背景下，下方支撑较为坚挺，建议以逢低加仓思路为主。
　　在股指期货单边策略方面，建议投资者以2成仓位做多IF或IC合约，若出现回调可逐步加仓。套利策略方面，建议暂时空仓，等待更优机会。期权策略方面，当前市场下方支撑较强，可考虑继续持有认沽牛市价差策略。