【策略观点】
　　宏观：美国减税政策引发市场对美国债务担忧，美元指数走弱，利好有色板块。
　　原生铅：从原料来看，海外矿山供应恢复，国内进口矿同比增长逾40%，但由于高富含矿石偏紧，加工费并未上调；国内矿山季节性复产，国内铅精矿加工费维持稳定，考虑到原生铅冶炼厂铅精矿库存维持高位，原料端较难出现短缺。冶炼方面，由于副产品价格维持高位，且矿石供应同比改善，冶炼端开工维持偏高水平，但受矿石投料品位影响，原生铅增产空间有限，预计原生铅产量短期内维持稳定。
　　再生铅：从原料来看，废电瓶进入回收淡季，供应量显著下滑，废电瓶价格高企，倒逼原生铅冶炼厂大规模减产，但近期粗铅进口窗口接近打开，以及再生铅炼厂大规模减产后，废料价格有所下降，根绝SMM调研来看，再生铅冶炼厂有复产预期，短期内再生铅减产放缓。
　　需求：当前进入铅蓄电池替换淡季，多地铅蓄电池企业反馈库存偏高，且出货较为困难，预计铅蓄电池开工率将出现下滑。
　　库存：随着下游需求转弱，预计铅锭库存进一步增加。
　　总结：短期内再生铅减产空间减小，铅锭供应较为稳定，需求淡季因素进一步发酵，下游采购意愿进一步下滑，铅锭基本面偏弱；从库存水平来看，随着需求端转弱，再生铅及原生铅成品库存累积，铅价上方承压，叠加废电瓶收购价下调，铅价下方成本支撑松动，预计短期内铅价呈震荡偏弱走势。