本周央行公布买断式回购招标信息并通报5月货币政策工具使用情况，提升政策透明度，市场对资金面的担忧明显缓解，资金面转松、资金利率下行、成交量上升。叠加大行增持短端利率债，债市情绪明显好转，收益率以下行为主，利率债曲线陡峭化下行，信用债久期及下沉偏好提升。
　　全周来看，3年期AAA级中短期票据到期收益率下行0.81BP，10年期国债收益率下行1.65BP，两者利差小幅收窄。货币市场利率R001全周下行11.9BP，其中6月3日单日下行10.26BP。
　　当前，若因季节性机构行为导致曲线出现陡峭化，可考虑增配长端利率债。信用债预期好转后，市场或再度转为久期策略，可适度把握3-5年期中高等级品种的利差压缩机会。
　　风险提示:政策变动调整超预期；经济数据超预期；流动性超预期收紧；长期利率波动风险。